2009年6月24日星期三

盖茨父子分享最佳人生建议:尝试自己不擅长的事

导读:比尔・盖茨(Bill Gates)与父亲老比尔・盖茨(Bill Gates Sr.)6月21日父亲节一同在巴黎接受了《财富》杂志的专访,两人就家庭关系、成长历程和共事经历畅所欲言。盖茨眼中的父亲形象伟大,父亲眼中的儿子优秀可贵。
  以下为文章全文:
  这对父子关系显然不一般。儿子曾创造出史上最大的财富奇迹之一,而今成为慈善家,父亲则在这家全球最大的慈善机构――拥有275亿美元资产的盖茨基金会――担任联合主席。其实对父子两人而言,这均为人生的第二份工作。现年53岁的盖茨去年6月退出微软日常事务管理,而现年83岁的父亲老盖茨也于1998年从西雅图著名的Preston Gates & Ellis事务所(现名K&L Gates)退休。近年父子二人互为顾问,但数年来父亲都对儿子谆谆教诲。近日记者在巴黎协和广场气隆酒店著名的伯恩斯坦套房拜访了这对神奇父子,并询问了两人人生获得的最佳建议。
  记者(以下简称"记"):比尔,我想知道,父亲给你的最佳建议是什么?
  比尔・盖茨(以下简称"子"):小时候,父母常鼓励我尝试自己不擅长的事情,让我参加许多运动,比如游泳、橄榄球和足球,当时我并不明白为什么。那时我觉得这样没意义,但后来它的确给了我许多展现领导才能的机会,并且让我懂得很多事情我并不拿手,而不是让我什么拿手就只做什么。这段经历很棒,而且有些运动我现在也很喜欢。父母当时必须这样敦促我,因为我经常退缩,不过这个建议非常宝贵。
  记:盖茨先生,你记得当时是刻意给孩子提出建议,还是出于父母的本能?
  老比尔・盖茨(以下简称"父"):我想在某种程度上,比尔的母亲和我是特意强调这一点的,但大部分时间都是本能地施教。我们的确认为他应该出去、加入社区的垒球队之类。我们觉得这样对他有好处而且他会喜欢,事实证明这个建议是正确的。
  子:尽管我当时很不擅长垒球。
  父:你打得不错。
  记:你这话听来简单,但所有身为父母的人都知道经营一个家有时并非如此。在新书中你提到周日共进晚餐和(圣诞节)穿同样的睡衣。盖茨先生,这些办法真有用吗?
  父:我想就我个人家庭的经历而言,我可以肯定地说有用。
  记:比尔,你觉得呢?
  子:我觉得家庭聚会聊天的传统的确帮助很大,比如一起出游,永远在饭桌上分享观点。从父母那儿我们了解到他们从事的东西,无论是United Way(注:美国一家慈善基金会,盖茨的母亲是该基金会的主席)还是志愿活动,或者是商业。后来我与成年人聊天时非常自如,因为父母就是这样与我们分享对事物的观点的。
  记:你们俩的关系并非一直这么好。像其他父子一样,你们也有过摩擦,对吗?
  子:没错。我觉得把这说出口并不容易。我曾经对我想做的事情精力充沛且十分固执。我高中最后一年时得到一份工作,可能因此中断学业。当时让我惊讶的是,父亲跟校长见过面、了解完所有情况后说:"这是你能做而且该做的事情。"之前我们有不少矛盾,我那时很迷惑,也想通过与父母对抗证明自己。父母特意让我拜访了一位专家,他告诉我与父母对抗并无好处。现实世界中净是纷争与战斗,父母则是真正站在我这边的。这话说得太好了。它改变了我的心态。那时我才十二、三岁。我觉得从那时起跟父母的关系就好起来了。
  记:许多十二、三岁的孩子都被劝告过,父母不是敌人,但他们往往是左耳进右耳出。但你却能真正听进去,并且从此跟父母越来越亲近?
  子:没错。我开办微软那会儿,周日常去父母家和他们聊自己遇到的挑战,并听取他们的建议,把麻烦事儿发泄一通。我记得微软上市时,我曾说其中可能存在一些弊端,然后我们一同讨论如何避免它们。所以我们好比同一个战壕里的战友。尽管这个行业还略显神秘,但父母非常支持我。机会之大无法想象。
  记:你们在工作上合作默契,家庭关系也十分亲密。你认为其中的秘诀是什么?
  父:我获得过的(最佳人生建议)之一便与你方才的问题有关,也就是如何与孩子相处并适当地鼓励他们。比尔的母亲和我早年曾在教堂接受父母效力训练。在那里人们教导我们并强调的至关重要的一点就是,不要贬低孩子。一旦你意识到这点的重要性,你与孩子的关系便有了良好的开端。我是儿子的忠实粉丝。我认为他是一个了不起的公民和商人,我们有机会共事的时候我就会把这个想法表露出来。
  子:我想这是因为我们角色分工明确。我很有干劲,是总问"为什么我们还没做完?"的那种人,父亲则代表着一股智慧。比如我们开会讨论日程问题或是开支问题等等,他的发言会让所有人停下来思考。你知道,我们缺乏这种看事情的角度。他全天候上岗,为基金会塑造了良好的价值观。基金会开会时,人们会起立鼓掌,因为他的确给公司带来了改变。在繁忙的工作中设立家族基金会,还要保证基金会内部价值观正确向上,这一切必须归功于我父亲。
  记:你的儿子并非事事采纳你的建议吧,盖茨先生?我是说,当他告诉你计划从哈佛辍学时,你是怎么对他说的?
  父:他第一次说起要离开一阵子再回校时,强调的还是,他会回去。第二次,他确实回校之后,他又感到必须前往阿尔布开克,也就是公司所在地,并且花更多的时间在那儿工作。第二次我们就对此事关心多了。公司变得业务繁忙,保罗・艾伦(Paul Allen)一人在阿尔布开克,比尔必须去帮他。
  记:比尔,我想了解下你另一个人生导师沃伦・巴菲特(Warren Buffet),你从他那儿获取的最佳建议是什么?
  子:沃伦给了我很多宝贵建议。最有趣的可能就是他如何简化事情。翻开他的日程表,你会发现上面十分简单。你跟他讨论一桩商业前景诱人的生意,他只了解少量基础数字和事实。(如果)还可以简单些,他就会感觉应该选择它进行投资。他根据现有的模型进行选择,这个模型有预知性,并且将长期有效。所以他有能力进行高度概括、专注于最重要的事情、思考基础问题,这些都很了不起。这是一种特殊的才华。
  记:如果你的日程表有一大堆复杂的事务,你真的会停下来思考,换作巴菲特,他会怎么做吗?
  子:当然。我会想,巴菲特对所有人都很好,他拒绝别人时会怎么说?他是怎么排定事务优先次序、并且保持头脑清晰?他回绝了不计其数的事情,却让所有人都感觉良好。他与人交往的风度惊人,比如他说:"你可能比我在这方面懂得多,你看我刚接手就弄得一团糟。"你知道,这是一种特殊的本领,我有时候的确会思考,巴菲特会用怎样的礼仪表达这件事呢?年度大会上曾发生过一件事,有人问他是否应该出售价格上涨的股票而保留没上涨的,他回答说:"不,你应该看它的商业价值。"查理(Charlie Munger,伯克希尔-哈撒韦公司副董事长)在一旁补充:"他是在告诉你,你的基本概念大错特错。"其实巴菲特的答复正如此,只不过他只字未提"喂,傻瓜……"
  记:比尔,说说你的成长过程?高中或哈佛的老师?在那里有没有什么经历让你获益匪浅,恍然大悟?
  子:我父母很好,把我送进了一所优秀的高中。那是一家私立高中。许多老师都在数学与科学科目上对我大加鼓励,并把自己喜欢的教材赠与我,让我提前阅读。而我对计算机的熟悉,也来自于Lakeside中学的先见。老师真的很棒,他们发现计算机操作复杂后,让学生代为接管。我猜大多数学校在这种情况下都会直接关闭了事。而我们竟然自行接管了起来,我们甚至开始使用计算机选择班级见面时间,我和一个朋友负责此事。所以说,他们很放心。有不少老师我都十分感激,他们让我们随心所欲地行动、梦想。
  记:你还记得他们的名字吗?
  子:记得。弗莱德・莱特(Fred Wright)是数学部的主要负责人,我要把最多的感谢送给他。物理老师加里・马斯特瑞迪(Gary Maestretti)很鼓励我。即便我在8年级,各项国家级测试中都成绩突出时,一个叫保罗・斯托克林姆(Paul Stocklim)的人还是对我说:你应该更自信些。你真的很擅长这些东西。这些鼓励对我帮助极大,也给了我一个极其优越的环境。所有老师都很体贴。我觉得他们尤其偏爱我,因为我对尖端领域非常感兴趣。也正由于此,他们总是把新事务扔给我处理。
  记:那么盖茨先生,是什么原因促使你决定写作此书?这本书里写有大量建议与知识,显然你感到很有必要拿出来分享一二。那么促使你这么做的原因是什么呢?
  父:起初我打算写一本回忆录,后来我的同事玛丽・安・麦金(Mary Ann Mackin)鼓励我把它写成一本书,而不是仅仅送给亲友阅读的回忆录,她的名字就在本书的封皮上。坦白说,起初我很犹豫,但是她坚持让我考虑,最后我说,好吧好吧,那就这么做吧。现在我很高兴当初的决定。这个过程十分有意思。我是说我之前对书籍出版业一无所知,出书让我大饱眼福并且享受到无穷乐趣。
  记:你认识了很多儿子的同事与伙伴,最后这些人成了你自己的同事你是否很惊讶?你有没有设想过事情会这样发展?
  父:完全没有。你不可能设想这样的事情发生。你说得很对,这的确让我惊讶。我从来没想过,我的人生会以这样的方式发展。
  记:你儿子的同事或伙伴中,哪些人在你看来对你的学习过程有所帮助?
  父:有很多。当然,他的两个主要同事,保罗・艾伦和史蒂夫・鲍尔默(Steve Ballmer)肯定在列。他们是非常聪明、有洞察力、有思想的人。
  子:我会说可能还有帕蒂・斯通塞弗(Patty Stonesifer,盖茨基金会总裁兼联席董事)。
  父:没错。
  子:帕蒂跟我父亲一起创立了基金会以及整个方案和价值观。她正直谦逊。他俩全面考虑了许多事情,因此等我有时间全职工作时,基金会已经开始解决一系列有趣而复杂的问题。所以我很幸运,由我接管基金会时,它早已不在萌芽阶段,而已经与许多了不起的人物发展业务。父亲的价值观很好地引导了基金会的发展方向。
  父:顺便说道,另一个对我帮助很大的人当属梅琳达・盖茨(Melinda Gates),她不单是我的儿媳,更是朋友,会提出非常有智慧的建议。
  记:比尔,当你从微软走进基金会的世界,从计算机科学走进自然科学乃至更远的天地时,你有没有从新共事的人身上获取什么建议、学到什么新东西呢?
  子:有,这是一个全然不同的世界,而且我希望能从自己毕生奉献的商业环境和工程技术领域里,去粕取精,并且万无一失。
  记:你在壮大微软的过程中从安迪・格鲁夫(Andy Grove)或是IBM人身上学到了什么吗?
  子:我们在质量监控方面学到了很多,尤其是从IBM日本公司身上。我们的日本用户在整体上对质量和精确度都有严格要求,这很好,因为我们在早期与他们有大量合作。我们跟英特尔几乎是同步成长。安迪有时候非常友好,会给我们提出建议,有时候又非常严格。但无论怎样我们都裨益良多。我是说,他很睿智。他帮助我们用全新的角度思考问题。苹果是我们的竞争对手,但为保证苹果机面向大众消费者销售,微软拥有所有的早期软件,因此是他们的核心合作伙伴。这个学习过程非常有趣,与史蒂夫・乔布斯(Steven Jobs) 共事让人激动,而且时有惊喜意外,不过他很有才华,也在很多方面赋予我们灵感。
  记:这些年来,你从乔布斯身上学到了什么特别的东西吗?
  子:史蒂夫是个会痴迷于某些东西的人,而且我认为狂热这个特征没有得到公道的评价。我对领导技术团队及保证技术质量非常狂热。史蒂夫对用户体验和产品设计十分狂热,这显然为苹果带来了巨大改变,史蒂夫说必须整体一致,不是像委员会那样罗列清单,而要有一个整体观。这一见解很深刻。
  记:你们庆祝父亲节吗?怎么庆祝?
  父:生日之类的我们会办得很隆重,但是父亲节就是偶尔一道吃个晚饭。
  子:是的,父亲节的时候经常通电话。
  父:没错,是这样。
  子:我们的风俗习惯更多是围绕感恩节、生日、独立日和圣诞节进行。不过父亲节是个很好的机会,我会借机通过电话告诉父亲,他树立了一个优秀的楷模形象,是个了不起的父亲。

新能源泡沫须小心――翟敬勇

从去年年底开始的新能源热让我也花了不少精力去研究琢磨.拜访了不少PE/vc的朋友,也看了不少研究员的文章,也去了解了一些新能源的公司.刚好昨天晚上看了中央二台的节目,谈什么新能源的,正好有一家我们深入了解过的一家公司.
一个非常有名的vc公司的朋友跟我说了一句话:"我真搞不懂做二级市场的人,只要一条生产线开始投产了,股票就会呼呼的涨,好象只要投产就可以赚钱了."他们拿着的企业是不能抛售的,所以需要观察\了解成本与收入的关系.而二级市场的人可能比较容易卖掉,就人骗人了,反正有傻瓜接盘.
我了解一家公司的光伏发电成本为五块,当地政府补贴四块,发一度电还亏一块.中央二台做节目的这位李总还在说,准备再亏五年.还是这家公司,开年度股东会告诉我们不再搞太阳能项目,可我们前脚刚走,后面新的太阳能多晶硅项目公司就成立了.因为投资了这家公司,一帮朋友给公司找大量数据指出不能投资烧钱,也许是上天帮助我们,公司的一个项目失火了,一把火把管理层烧清醒了,之后终止了多晶硅项目.五月份再开股东会时,我去了,公司高管向我们讲了把新能源公司结束了.(从成立到结束一个月,虽然公司说感谢流通股东的支持,我个人认为是这把大火的功劳)
对于多晶硅的价格:去年还在300美金/公斤----目前60-70美金/公斤;比亚迪宣布可以做到13美金/公斤.我真不知道那些口口声声投资新能源的人如何睡得着觉.最近多方了解,就算比亚迪做到13美金/公斤,还是亏钱,最重要的原因是无法大规模商用,不能大规模商用就无法产生经济效益,不能产生经济效益,那不就只能亏钱了.比亚迪的电动汽车政府补贴,更是一个美丽的虚幻大饼,一辆车补贴6万,一万辆车就是6个亿,哪个地方政府肯拿钱.比亚迪烧钱还有资本,电子零部件和传统的油车,能够支持其太阳能电池和电动车烧钱.国内的其他公司有这个实力烧钱的好象没有.
至于所谓的风电,听起来现在更好笑,国家的五大电力集团要投资多少建设,这是典型的拿着国家的钱在烧.我去过一家风电企业了解过,综合成本在六毛以上,政府补贴才不亏钱.更重要的是,他们发的电,电网公司还不要.
现在为什么新能源项目都是美丽的烧钱花呢,主要是我们的电网落后.电网就向高速公路一样,没有形成新的改造之前,所谓的新能源根本没有办法投入商用.就拿风电来说,风力不稳定导致电流输送不稳定,一旦规模形成将对现有的传统电网产生巨大的伤害.这也就是电网公司为什么不敢要风力发的电的主要原因.太阳能也是如此.
解决的问题唯一的办法就是智能电网,可是,大规模的电网改造,涉及的面非常广,不能轻易的做实验.今年国家才刚刚提出规划,从目前来看,智能电网的改造,预计需要5-10年以上的时间.换个角度考虑就是,现在的新能源企业可能要烧5-10年的钱,谁能烧下去,谁就能活下去.
从国家的重点投资转向来看,今明两年还集中在高速铁路的建设中,两年以后电网改造才有可能进入议事日程,从比较现实的角度来看,跟电网改造相关的一些企业或许存在一些投资机遇.
新能源本属于PE/VC干的活,缺被忽悠到了二级市场.这些美丽的概念变成实实在在利润还需要一个漫长的过程,其间重大的不确定因素还在等待这这些企业.投资不确定的东西确实需要一些胆量.只有那些不需要为投入的钱负责任的人才敢大胆的冲进去.
翟敬勇
2009年6月23日

2009年6月23日星期二

冷笑话大集合

如果有一辆车,司机是王子,乘客是公主,请问这辆车是谁的呢?--如果的
金木水火土,谁的腿长?————火腿肠
眼睛蛇和大象约会,寒暄一番后说:"来就来吧,还牵这么大头猪,客气了。" 
我想,只要我再稍微具有一些谦虚的品质,我就是个完美的人了。
有一天,绿豆跟女朋友分手了。他很难过,于是他不停地哭呀哭呀,哭呀哭
呀......结果......发芽了。~~~
pol.ice:"说,你叫什么~?" 犯人:"我叫成龙。"
pol.ice:"你怎么不叫陈真,给我把态度放端正了~好好说你叫什么~?"
犯人:"我叫陈真。"
两只水母在海边相撞在一起, 水母甲:「搞甚么嘛!你游泳不长眼睛啊!」
水母乙:「甚么是眼睛啊?」
水母甲:「我也不知道,上次和别人撞到的时候他这样骂我的。」
水母乙:「喔!是这样喔!」
小学自然课,老师告诉我们膝盖那里轻击的话会有膝跳反射。我回家后拿个锤子在我爸膝盖那里锤了一下,结果我爸站起踢了我一腿。结果证明老师说得没错!
假如有一天我变成流氓,请记得告诉我我曾经清纯过。
人生的第一句谎话是从小学写作文开始的,而真心话是从写情书开始的
格林兄弟在写《白雪公主》时很有预见性,里面最后拯救了白雪公主并和她一起幸福生活的男人名叫"白马王子"。而现在的女同胞们都想找到心目中的那个白马王子,为什么捏?因为白马王子的拼音简写就是——BMW,还是Z系。
一男要跳楼,其妻大喊道:"亲爱的别冲动,我们的路还长着呢!"男子听后,嗖地一声跳了下去。pol.ice说:"你真不该这样威胁他!
大便跟小便是好兄弟,有一天大便过马路被车撞死了,小便就说:我好想大便啊…
小明:"妈妈,同学都说我头好大。"妈妈:"瞎说,他们都是坏孩子不理他们。去,帮妈妈买栗子去。"小明:"用什么装?"妈妈:"用你的帽子啊。"
先在脑子里想一个数,乘以二,再加上五,然后减去最初你想到的那个数,再乘以八,减去五,然后闭上眼睛,什么都看不见了,对不对?
某同学暗恋一位每天放学都会遇到的PLMM,但苦于没有机会接近。一日跟踪MM到一家拉面馆,终于鼓起勇气跟她说话:"同学..............你叫什麽?"
MM:"牛肉面。"................................................
有一人走着走着摔倒了,他爬起来继续走又摔倒了.于是他说;早知道,我刚才就不爬起来了
细雨落到小河上 小河便起了一层鸡皮疙瘩
什么卡通人物最专情?回答: 美人鱼(因为她不会劈腿)
小明呢,明天就要考试,但晚上却在看电视
小明妈妈就担心地问:书都看完了吗?明天要考试啊
小明就爽快地回答:妈,我看完了。
小明妈妈就很开心的赞扬小明:乖,那明天你一定考得很好呢
小明哭着说:妈,我是说,'妈,我看,完了'。
小A对小B说: 挖塞 ....外面下雨了也!! 看到没
小B很兴奋:是啊 我看到了 你呢
小明上完厕所回到教室跟老师说:
厕所有好多蚂蚁,
老师忽然想到蚂蚁的英文ant这个单词,于是测试小明:蚂蚁怎么说?
小明一脸茫然.......说:
蚂蚁他…………什么也没说…
一天,三只小猪为了躲避大灰狼的追赶,而建造了三个小屋。大灰狼不费劲的吹毁了草屋、木屋、砖屋,三只小猪们拼命的跑,但是还是被大灰狼追上了。
三只小猪绝望地说:你看着办吧。我们放弃了,随你怎样。
此时,大灰狼*笑着,流着口水说:那快告诉我小红帽在哪里?

猪八戒正在月亮上和嫦娥亲热,突然一条黑影掠过,猪八戒急忙提着钉耙
追出去,过了一会回来了,说:妈的,杨利伟......

一天在公共汽车上,一个女人为了买票离开座位,等她回来的时候发现,自己的座位被另外一个女人占了,于是很不甘心,大声说了一句:下蛋不行,占窝倒挺快。坐在座位上的女人听见了,连忙站起来,面带微笑的说:不好意思啊,耽误您下蛋了!

一个人养了一只鹦鹉,非常厉害,和它关在一起的其他鸟都被它打死了。
后来主人弄回来一只鹰和它搁在了一块,等主人在来看,笼子外面挂着鹦鹉的毛。
主人说:"这回不****了吧。"
可在仔细一看,是鹰死了,鹦鹉光着个身子说:"这孙子真厉害,不脱光膀子还真打不过丫挺的。"

一司机开着一辆装满母鸡的货车,边开车边逗他的鹦鹉,一美女搭车,司机便将鹦鹉放到货箱与母鸡在一起,请美女坐在驾驶室。开了一会儿,司机试探着问美女:"亲一下行吗?"美女非常害羞地摇了摇头,说:"不行。"等了一会儿,司机契而不舍地又问:"抱一下行吗?"美女仍然摇头说:"不行。"司机气愤地说:"不行就下去。"开了一会儿,司机感到自己地做法很不绅士,于是返回去又请美女上了车,可开了一会儿,司机不死心地又问:"亲一下行吗?"美女仍然摇了摇头,"抱一下行吗?"美女还是摇头,"不行就下去。"如此反复了三次,终于到了鸡场,司机打开车箱,见母鸡已缪缪无几,只见鹦鹉提起一只母鸡问道:"美女亲一下行吗?"母鸡拼命地摇头,鹦鹉又问:"美女抱一下行吗?"母鸡仍然摇头。鹦鹉说:"不行就下去。"母鸡被抛出车外......

小白兔在森林里散步,遇到大灰狼迎面走过来,上来"啪啪"给了小白兔两个大耳贴子,说"我让你不戴帽子"。小白兔很委屈的撤了。
第二天,她戴着帽子蹦蹦跳跳的走出家门,又遇到大灰狼,他走上来"啪啪"又给了小白兔两个大嘴巴,说"我让你戴帽子。"
兔兔郁闷了。思量了许久,最终决定去找森林之王老虎投诉。
说明了情况后,老虎说"好了,我知道了,这件事我会处理的,要相信组织哦"。当天,老虎就找来自己的哥们儿大灰狼。"你这样做不妥啊,让老子我很难办嘛。"说罢抹了抹桌上飘落的烟灰:"你看这样行不行哈?你可以说,兔兔过来,给我找块儿肉去!她找来肥的,你说你要瘦的。她找来瘦的,你说你要肥的。这样不就可以揍她了嘛。当然,你也可以这样说。兔兔过来,给我找个女人去。她找来丰满的,你说你喜欢苗条的。她找来苗条的,你说你喜欢丰满的。可以揍她揍的有理有力有节"。大灰狼频频点头,拍手称快,对老虎的崇敬再次冲向新的颠峰。不料以上指导工作,被正在窗外给老虎家除草的小白兔听到了。心里这个恨啊。
次日,小白兔又出门了,怎么那么巧,迎面走来的还是大灰狼。大灰狼说:"兔兔,过来,给我找块儿肉去。"兔兔说:"那,你是要肥的,还是要瘦的呢?"大灰狼听罢,心里一沉,又一喜,心说,幸好还有B方案。他又说:"兔兔,麻利儿给我找个女人来。"兔兔问:"那,你是喜欢丰满的,还是喜欢苗条的呢?"大灰狼沉默了2秒钟,抬手更狠的给了兔兔两个大耳帖子。"靠,我让你不戴帽子。"

小白兔蹦蹦跳跳到面包房,问:"老板,你们有没有一百个小面包啊?"
老板:"啊,真抱歉,没有那么多"
"这样啊。。。"小白兔垂头丧气地走了。
第二天,小白兔蹦蹦跳跳到面包房,"老板,有没有一百个小面包啊?"
老板:"对不起,还是没有啊"
"这样啊。。。"小白兔又垂头丧气地走了。
第三天,小白兔蹦蹦跳跳到面包房,"老板,有没有一百个小面包 啊?"
老板高兴的说:"有了,有了,今天我们有一百个小面包了!!"
小白兔掏出钱:"太好了,我买两个!"

犯人被执行枪决,由于子弹质量不好,第一枪没响,接着又开了第二枪。。。第三枪。。。这时犯人哭了,抱着法警的大腿说:大哥你掐死我把!太他妈吓人了.....
一小学生,向暗恋已久的老师表白,老师说这样不对,可他不听。最后,老师受不了,说:我不想要小孩子。小学生说:我会小心的!"。

某精神病院听说领导要来医院视察情况,于是,院长召集所的病人开会在会上,
院长讲道:"今天下午,有很重要的领导要来参观,所有的人都要去门口欢迎。在欢
迎的时候,所有病人站在医院大门口两边,要站整齐,当我咳嗽的时候,大家一起鼓
掌,越热烈越好;我跺脚的时候必须全部停止,不能有一个出错。要大家都做好了,
今天晚上可以给大家吃肉包子,只要有一个人弄砸了,所有的人都没有包子吃,记住
了吗?"台下病人一起喊道:"记住了!"
这天下午,领导准时到来,当他步入大门的时候,欢迎的病人已在门口站好了这
时,随着院 长一声咳嗽,所有的病人一起鼓掌欢迎,气氛十分热烈。来参观的领导
受到热烈气氛的感染,面带笑容,和大家一起鼓掌步入医院。见领导已经走进了医
院,院长一跺脚,所的掌声都停止了,非常整齐。只有这位领导还在面带笑容一边鼓
掌一前行,院长感到非常满意。忽然,从欢迎的人群里窜出来一个壮如施瓦辛格的病
人,大步冲到领导面前,抡圆了给了他一个大耳光,气愤异常地吼道——"你丫不想吃包子了?!!!"
有三个人,在一起比试枪法,由一个黑人顶着某样东西做为靶子。
第一个人在黑人的头上放了一个苹果,然后在距离10米远的位置,抬手一枪就将苹果打碎了,他吹了一下枪口说:I'm
佐罗!
第二个人在黑人的头上放了一个樱桃,然后在距离50米远的地方,抬手一枪就把樱桃打碎了,他吹了一下枪口说:I'm007
第三个人在黑人的头上放了一粒芝麻,然后在距离100米远的地方,抬手一枪就把那个黑人的头打碎了,他也吹了一下枪口说:I'm
sorry……
一家有仨人,分别叫强盗,菜刀,麻烦
一天,麻烦失踪.强盗带着菜刀来到公安局,对警察说:"您好,我是强盗,我带着菜刀来找麻烦."
嘻嘻和哈哈是一对好朋友,非常要好的朋友.
有一天,哈哈死了.嘻嘻很难过,他走到哈哈的坟前说:"哈哈,你死了."
一天,一头大象在森林里散步,不小心碰了一蚂蚁窝满身是蚂蚁,它就把身上的蚂蚁抖了下来,可是还剩一只在大象的脖子上,这时地上的蚂蚁就对上面的蚂蚁大叫:掐死它.....掐死它......
三只老鼠在吹牛。一只说:"我把老鼠药当糖果吃,一天不吃心里不舒坦。"另一只说:"我每天都爱上街溜达两遍不然睡不安稳。"第三只老鼠说:"天晚了,回家抱猫睡咯。"
夫妻离婚争孩子,老婆理直气壮说:"孩子从我肚子里出来的,当然归我!"老公说:"笑话!简直是胡说八道。取款机里取出来的钱能归取款机吗?还不是谁插卡归谁!?
属相
中国民俗十二生肖属相,也是西方人极感兴趣的话题,每个人都想查清楚自己是属什么动物的。不幸的是,"属"和"属于"海明威常常混淆。
一天他对秘书姑娘兴奋地说:"你是属于猪的。"
中文里用"雌性"或"雄性"来形容动物性别,这对海明威来说未免太难为他了,因在英语里无论形容人或动物都可通用male(男性)或female(女性)。
一天晚上海明威在街上牵着她的爱犬散步,见到我后,得意地向我介绍"这是我的女狗。"
安全帽
海明威除了开小车,平常爱骑摩托车,说是方便。我说路上车太多,要小心。他接了一句:没关系,我会戴安全套的。他本来想说的是"安全帽"(头盔)。
量词
中文里的量词,也令海明威大为头痛。一次他自我标榜是"一条好汉",问他何意?他说:"一条好汉,意思就是一个瘦而高、相貌好看的男人。"他解释"一条"自然是长而直的意思,至于"好汉"理所当然应该是模样好看的男人。
还有一次他告诉我,他在公路上看到了"一张小狗"。我立即纠正应该是一只小狗,他却表情认真地反驳说,千真万确是一张小狗,因为小狗已经被汽车轧死了,压扁了的小狗理所当然变成为一张小狗,就如同一张纸、一张相片一样。
除此之外,诸如什么"一对裤子",海明威振振有辞地辩解,因为裤子都有两条裤腿,两条即一对,因此没错。甚至处找中国人辩论,坚持称应当是"一套屁股"才符合逻辑,听来甚为滑稽。
各种各样的"汁"
有一次,考考海明威的成语能力:"绞尽___汁"。
结果是:
"绞尽墨汁","绞尽乳汁","绞尽果汁","绞尽汤汁"。
哈!"你真是'绞尽脑汁'也没想出'绞尽脑汁'
有个妈妈对小女孩说:「如果有人对你性骚扰,摸上面就说"不要",摸下面就说"停"!」
隔天,小女孩被性骚扰了,哭着回来向妈妈说,妈妈听完小女孩的话后,很生气的说:「你有拒绝那个人吗?」
小女孩用很无辜的眼神看着妈妈,点点头说:「那个人上下一起摸,所以我说"不要~~停"!!」
葛亮是个精通奇门八术的人,其中有一项特长就是口技。却说这一日诸葛亮正与刘备在帐中议事,诸葛亮突然想放屁,
又怕被刘备听见,不好意思。他灵机一动,道:"主公,为了调节一下气氛,我学啄木鸟叫给你听怎么样?"刘备点点头。
诸葛亮模仿啄木鸟叫了两声,趁机把屁给放了。然后问道:"怎么样主公?我学的象不象?"刘备道:"你再学一次吧,刚才你放屁的声音太大,我没听见。"
一小学生第一次参加学校的朗诵比赛,特别紧张,老师鼓励了老半天,手心还是冒汗。终于轮到她了。
小学生一咬牙,几步走到了台中央:"老师们,同学们,我朗诵的题目是:红叶疯(枫)了......"~~·#¥**......
还是一小学生,看到被老师点到念作文的同学,特别羡慕,总盼着老师也能让自己念一回。机会终于来了。
"某某,把你的作文给大家念一下!"
小学生"腾"地一下站起来:"《我的老师》。老师,我多象你的妈妈......":(
这回是一个歌舞团的学艺不精的主持人。
一次演出,之前没好好准备就匆忙登台了。
演出依次进行。
轮到她报幕了:"观众朋友们,下面请听犊(独)子笛奏......"(注:"犊子"在东北方言里有骂人意)
观众倾倒一片·#¥-
我家里在冬天经常把大葱栽在盆子里,以保持它的鲜嫩。
我妹妹过年回家看到了,欣喜地对我妈说:"哎!妈,这粗真葱......"
我和我妈皆笑倒。
有个我叫"大姑"的邻居,每天骑自行车上班。
一早,在门口碰到她,我微笑着客气了一句:"上姑啊,大班......"
呸!......我当时恨不得把自己的舌头咬下来。
某女同学,一天顾影自怜,忽转头对后面的人说:"我的胸毛美不美?"
吓人一跳,又说:"噢,我是想问我的眉毛凶不凶。"
全体起立!奏国旗,升国歌...
我带儿子去喂鸭子。他一边给鸭子撒面包屑一边追鸭子到处跑,我拿着他的苹果在后面追他(他不爱吃,我只能在他精神分散的时候伺机塞给他几口)。他不停地跑,我不停地喊他:"过来吃一口苹果再追鸭子!"总是重复这一句,我终于大声喊出了口:"过来吃一口鸭子......"然后很聪明地刹住了闸。
记得上小学的时候,有片课文叫瀑布的,中间说到作者转过一座山见到一条瀑布垂在山间,我的一个女同学朗读的时候也是声情并茂的念:转过这座山,我惊呆了,一条破布挂在山上。。。
全班同学都惊呆了。
还有一个从俄罗斯作家的小说摘来的课文里有一句是:这里的房子都是老爷(指有钱人)们的。
结果我的一个男同学朗读道:这里的房子都是老爷们儿的。话音一落,我们语文老师就疑惑地问他:那老娘们儿都住哪儿?
电器用品举办讲笑话大赛,规定每个电器都要讲一个笑话,而且让现场的每一位观众都哈哈大笑,否则要被抓去阿鲁巴。
首先上场的是洗衣机,他笑话一讲完,全场哈哈大笑。
突然听到电饭锅说:"好冷哦~~~"
所以洗衣机就被抓去阿鲁巴了。
接下来上场的是最聪明的计算机,他的笑话一讲完,所有的家电全部笑翻了。
又听到电饭锅说:"好冷哦~~~"
所以! 计算机也被抓去阿鲁巴了。
第三位是最幽默的台灯。台灯很有自信的讲完笑话,大家全部笑到在地上打滚。
电饭锅又说:"好冷哦~~~"
正当台灯要被抓去阿鲁巴时,电饭锅很生气的站起来,转过头对坐在他后面的冰箱说:"我受够了,你笑就笑,嘴巴不要张那么大,很冷唉!"

电器用品举办讲笑话大赛,规定每个电器都要讲一个笑话,而且让现场的每一位观众都哈哈大笑,否则要被抓去阿鲁巴。
首先上场的是洗衣机,他笑话一讲完,全场哈哈大笑。
突然听到电饭锅说:"好冷哦~~~"
所以洗衣机就被抓去阿鲁巴了。
接下来上场的是最聪明的计算机,他的笑话一讲完,所有的家电全部笑翻了。
又听到电饭锅说:"好冷哦~~~"
所以! 计算机也被抓去阿鲁巴了。
第三位是最幽默的台灯。台灯很有自信的讲完笑话,大家全部笑到在地上打滚。
电饭锅又说:"好冷哦~~~"
正当台灯要被抓去阿鲁巴时,电饭锅很生气的站起来,转过头对坐在他后面的冰箱说:"我受够了,你笑就笑,嘴巴不要张那么大,很冷唉!"
丑孩子
一名妇女抱着一个孩子坐上公共汽车。司机看了一眼孩子,突然说道:"我一辈子都没见过这么丑的孩子!"
气愤的妇女走到最后一排,坐下后,对旁边的一名男子说:"这个司机刚才侮辱了我!"
那人答道:"您赶紧去找他算帐,我来替您抱这个丑猴子!……"
讲不好普通话的笑话
1、卖鱼的扯着嗓子一个劲地叫喊着:"鱼啦,鱼啦。"旁边一个卖枣的也不甘示弱,紧接着嚷:"糟(枣)啦,糟(枣)啦。""鱼啦。""糟啦。""鱼啦。""糟拉。"卖鱼的越听越不对劲,觉得卖枣的好像有意跟他作对,于是两人吵了起来。
2、某乡镇企业的厂长将要到日本神户考察,他连普通话都讲不了,平常只说方言。于是他让下属去找个翻译,下属回来报告说:"日语翻译没有一个能听懂厂长土话的"。厂长说:"这好办,我们就再带个本镇的老师,到时叫他把咱的土话先翻成普通话。"下属说:"还不行啊,到了日本还得请个人把日本的'普通话'翻译成神户的土话。"
3、一个方言土音很重的外地人,在市区迷了路,见一个斯文的小姐走过来,便迎上去问:"兔子(同志),亲吻(请问)一下......"话还没说完,小姐便气得满脸通红。
4、一南方人来到北京一家小吃店,对女服务员说:"睡觉一晚(水饺一碗)多少钱?"服务员一听,神色大变,尖声道:"流氓!"南方人一听,说:"才六毛,便宜,来一晚(碗)。"
5、有一对农民兄妹用板车拉着小麦到市场去卖,一个南方人来到他们兄妹跟前,问:"大哥,你的小妹(小麦)怎么卖呀?"大哥气得额头上青筋暴突。
6、牛老伯在大声叫卖:"卖月饼了,四块钱十个。"很多人都围上去买这"便宜"月饼,到付钱时,才明白老伯的月饼是十块钱四个。
7、敬老院的老人们在中秋之夜举行晚会,主持人王老太说:"各位,表演该死(开始)了,大家请安静。"
8、一个北方人在广州某公园打听"缆车"在哪儿,按回答寻去,找到的是"男厕"。
9、一对新人结婚后第一天清晨,一家人起床洗脸,新娘恭恭敬敬地对婆婆说:"婆婆,请您先死(洗)。"说完,新娘又对新郎说:"婆婆死了,你死好吗?"停了停又说:"婆婆和你都死了,最后我死。"婆婆听后,脸色铁青,一句话也说不出。新娘又说:"婆婆,您怎么还不死呢?"
10、一个莆田老太在路边卖甘蔗,一辆客车停下来,车上一位外地人来到老太摊前买甘蔗,刚称好甘蔗,还没付钱,车子发动了。老太催促道:"快点,你钱给我,我嫁(蔗)给你。"外地人吓得连甘蔗也没拿,飞快地上了车。
11、一乡下姑娘来到超市,服务员热情地招呼:"小姐,您要什么?"姑娘说:"我要你的命(面),猪孙(竹笋)。"
12、春花遇见一个朋友带着儿子逛街,忙上前打招呼,并赞道:"这个小狼孩(男孩)长得真可爱。"
13、一所乡村小学上课了,老师走进教室:"站(上)课。"学生们齐声道:"老死(师)好!"老师说:"吐血(同学)们,早死(上)好!"
14、两个乡下姑娘进城回来,天色晚了,见一辆卡车开来,便向卡车招手,司机探出头来,一个姑娘说:"同志,我俩可以做(坐)你的妻(车)子吗?"司机没好气地说:"谁要你们做我妻子。"另一个姑娘赶紧说:"不要紧啦,我们很亲(轻)。"司机气得把车开走了,心想:"谁和你们亲去。"
15、村长在村民会议上说:"兔子们,虾米们,咸菜太贵,不要酱瓜,要猪蹄。"把他的方言译成普通话是:同志们,乡亲们,现在开会,不要讲话,要注意。
我和朋友刚搬家的时候,家里没有电视机,两个人很无聊。我们就假装桌子上有电视机,然后两个假装手里有遥控器,还能换台。这个王八蛋不停的换台,我说他,他还不听,后来我们就打了起来。
老师在课堂上对小明提问,小明站起来却一声不吭。
老师:小明?
老师:小明??
老师:小明!你怎么回事啊?你到底知不知道答案啊?好歹吱一声啊!
小明:吱~
三只小兔拉便便
第一只是长条的 。
第二只是圆球的。
第三只居然是三角形的 。
问,它答:我用手捏的。
牛给羊打电话,
羊问:"你谁?"
牛说:"我cow"
羊问:靠,你谁啊?
牛:靠,我cow

犯人被执行枪决,由于子弹质量不好,第一枪没响,接着又开了第二枪。。。第三枪。。。这时犯人哭了,抱着法警的大腿说:大哥你掐死我把!太他妈吓人了.....

"有没有听过大猪说有,小猪说没有的"笑话 一般人都会回答没有的

2009年6月22日星期一

10 大颇具智慧的毕业典礼演讲

导读:美国知名科技博客今天撰文,列举了最具智慧的 10 次毕业典礼演讲,其中包括苹果 CEO 乔布斯的"求知若饥,虚心若愚"(Stay Hungry. Stay Foolish)等著名片段。
1. 苹果 CEO 史蒂夫〃乔布斯(Steve Jobs),2005 年,斯坦福大学
精彩语录:当我十七岁的时候,我读到了一句话:"如果你把每一天都当作生命中最后一天去生活的话,那么有一天你会发现你是正确的。"这句话给我留下了深刻的印象。从那时起的 33 年内,我在每天早晨都会对着镜子问自己:"如果今天是我生命中的最后一天,你会不会完成你今天想做的事情呢?"当答案连续多次都是"不"的时候,我知道自己需要改变某些事情了。
"记住你即将死去"是我一生中遇到的最重要箴言,它帮我指明了生命中重要的选择。因为几乎所有的事情,包括所有的荣誉、所有的骄傲、所有对难堪和失败的恐惧,都会在死亡面前消失。
没有人愿意死,即使人们想上天堂,人们也不会为了去那里而死。但是死亡是我们每个人共同的终点,从来没有人能够逃脱它。……因为死亡就是生命中最好的一个发明。
你们的时间很有限,所以不要将它们浪费在重复其他人的生活上。不要被教条束缚,那意味着你和其他人思考的结果一起生活。不要被其他人喧嚣的观点掩盖你真正的内心的声音。最重要的是,你要有勇气去听从你直觉和心灵的指示――它们在某种程度上知道你想要成为什么样子,所有其他的事情都是次要的。
求知若饥,虚心若愚。
2. 亚马逊 CEO 杰夫〃贝索斯((Jeff Bezos),2008 年,卡耐基〃梅隆大学
精彩语录:成功人士关注他们所喜欢的事情,并等待这个世界呈现在他们面前,而另外一种做法,即追逐当时的热点则是一条艰难之旅。在 1999 年互联网淘金热时,我看到许多人对电脑、技术并没有真正的兴趣,对真正的商业利益和安心挖掘互联网的价值没有真正的兴趣。你会发现自己与一批有着更多激情的人同场竞技非常危险。
3. 全球最富有的作家、《哈利波特》作者 J〃K〃罗琳,2008 年,哈佛大学
精彩语录:你们可能从未象我这样经历过如此多的失败,但生命中必然存在失败。没有人可以永远成功,除非你象根本没有活着一样地小心生活――而这根本就是一种彻头彻尾的失败。
4. 微软创始人兼董事长比尔〃盖茨(Bill Gates),2007 年,哈佛大学
精彩语录:人类最大的进步并不是表现在科技的发现和发明上,而是表现在如何用它来消除不平等。
5. 谷歌创始人拉里〃佩奇(Larry Page),2009 年,密歇根大学
精彩语录:我们中的许多人都很幸运地举家前来这里,我们中有些人有亲密的朋友和家人,也许你们当中的一些人就像露茜(Lucy)和我一样,正在梦想着建立自己未来的家庭。和我一样,你的家庭将你们带到这里,你将你的家庭带到这里。请关心你的家人,同时记住:他们才是生命中真正重要的。
6. 谷歌 CEO 埃里克〃施密特(Eric Schmidt),2009 年,宾夕法尼亚大学
精彩语录:我们的目标是让你们尽可能地与与电脑连接在一起,但也要知道哪里可以关闭电脑。你可能在电脑中打发时间,但生命在于你周围的人。这些工具有着巨大的影响力,使用它们,然后关闭它们,多和周围的人交流。
7. 维亚康姆董事长雷石东(Sumner Redstone),2002 年,凯洛格商学院
精彩语录:如果你在 28 岁时悲叹命运的不幸,你应该听从下面这三条来自一位在过去 50 年中从来没有悲叹过的人的忠告:
- 机会从来不会主动敲门;
- 追逐梦想,但立足现实
- 这与财富无关,而是与成功有关
8. 谷歌全球销售高级副总裁奥米德〃柯德斯塔尼(Omid Kordestani),2007年,圣何塞州立大学
精彩语录:为了保持我的敏锐,我必须象移民一样思考和行动,他们的乐观和动力让我受益匪浅。移民是天生的梦想家和斗士。
9. 1999-2005 年惠普 CEO 卡莉〃菲奥莉娜(Carly Fiorina),2004 年,加州理工学院
精彩语录:什么才能称得上你们这一代的伟大之处?我认为是使用你们在这里所学的知识,不仅仅是找到与计算机连接的方式,而且找到与人的连接方式;不仅仅是架设桥梁填补技术间的鸿沟,更是架设文化间的桥梁;不仅仅是使用数字和公式创造,更是使用语言去引领。在这个过程中,填补愚昧与智慧间的差距。
10. 通用电气 CEO 杰夫〃伊梅尔特(Jeff Immelt),2007 年,圣母大学
精彩语录:通过你的决心让自己脱颖而出,努力锻炼自己的能力,为生活设定一个目的,你将定义你自己的目标。努力工作并实现你的梦想。

弹性――巴菲特、李嘉诚成功的共同秘诀

今天下午听了朗咸平在上海经济论坛的一个演讲。他在当中提到,李嘉诚成功的最大秘诀是保有最大的弹性。即平时持有大量的现金,保持很低的负债比例,20%左右,关键时刻往上冲,提高负债比例,增加企业的资金,一下子把竞争对手打败。他一生最大的两次投资是港灯和和记黄埔。他有今天的成就,主要靠这两次成功的收购,否则现在只能在北京某个高校读EMBA。
一次是港灯的收购,当时负债20%不到,竞争对手的负债已经达到90%,李嘉诚把负债从20%上冲到90%,把对手打败;收购成功后,又慢慢把负债降到20%以内,保持充足的弹性。另一次是收购和记黄埔,也是如此。
回顾巴菲特的成功,保有充足的弹性也是重要秘诀。
在1973经济危机前几年,巴菲特就结束了合伙企业,积累了大量的现金,在1973年的危机中以内在价值四分之一的低价成为华盛顿邮报的大股东。
在1987年的金融危机前,巴菲特除了首都/美国广播公司、盖可保险和华盛顿邮报三家公司的股票宣布永久持有外,其他大部分股票都已经清仓,积累了充足的弹药。危机爆发后,在1988和1989年得以趁机投巨资成为可口可乐的第一大股东。
在本次全球金融危机前,巴菲特也通过伯克希尔的保险事业和其他子公司,积累了上千亿美元的现金等价物和固定收益证券,维持了直布罗陀般的财务状况,拥有巨量超额的流动性、很低短期债务和多元化的收益及现金来源,弹性十足。2008年危机深化后,在大多数金融机构现金匮乏、摇摇欲坠的危局下,扮演拯救者的角色,从容出手,抓住了条件优厚的高盛、通用的可转换优先股等巨大投资机会。
和李嘉诚相比,巴菲特的弹性更强,更安全,成功率更高。李嘉诚的弹性靠的是平时积累现金、降低负债,关键时刻加大负债比例来实现"蛇吞象"。李嘉诚当时靠长实集团6.93亿资产控制了65亿的和记黄埔,是典型的"蛇吞象"的手法,一旦出现意外情况或消化不良,还是有全盘失败的可能。而巴菲特靠的是巨量低成本保险浮存和多元化的收益及现金来源来保有充足的弹性,无论投资、收购前后,负债比例都维持在很低的水平,即是出现意外和消化不良,也可以从容化解,不会危及全局,安全边际更大。
简而言之,股市泡沫、经济繁荣时,注意积累现金,降低负债,保有弹性,耐心等待,是应对危机、抓住机遇、取得成功的法宝。

读懂公司财务的4要4不要 ---秦荣生

年报要看上市公司有什么样的资产、什么样的利润、什么样的现金流和股东权益。
  中国上市公司的财务会计问题,伴随着新会计准则体系的实施和2008年全球金融危机的冲击,变得越来越难以捉摸,考验着新会计准则的生命力和投资者的理解力。
  考虑对上市公司影响深远的相关因素,要读懂年报,主要体现在以下几个方面:
  看公司拥有什么样的资产,而不是利润的高低
  分析企业盈利能力和股东财富的变化时,报表使用者更多地关注利润表,而关注资产负债表较少。会计利润的大小容易被公司管理者操纵,因为许多会计技巧的使用都可轻而易举地改变会计利润,使利润数字本身的价值受到贬损。
  所以,不论是分析企业的财务状况,还是考核企业业绩,报表使用者都需要更多地关注资产负债表各项目的构成和变动。如果上市公司一方面有较高的利润,另 一方面却呈现存货,特别是产成品、半成品增加,应收账款余额大量增加趋势,表明虚高的利润是以出现大量的不良资产为代价。存货太多,应收账款回收过慢,导 致公司不得不通过借贷、委托理财、变卖资产等方式来增加日常运营所需资金,公司持续发展能力存在问题。
  看公司拥有什么样的利润,而不是利润总额
  上市公司应有明确的主营业务,其营业收入和利润应主要来自于主营业务,而不是主要来自于非经常性损益和合并财务报表范围以外的投资收益。
  在现行会计核算体系下,上市公司持有的金融资产无论是否售出,都必须按照公允价值计量。这样,对于已售的金融资产确认投资收益,对于未销售的金融资产,按照公允价值确认当期利润或损失。所以,现行利润的概念是企业的全面收益,营业利润仅仅是其中的一部分。
  2008年因受全球金融危机的冲击,一些上市公司为维护自己的市场形象,在年报中利用短期投资收益、股权转让收益、营业外收入与营业外支出、债务重 组、资产重组等非经常性损益填充业绩,从2008年年报中不难发现他们操纵的痕迹,其扭亏"工作",也是八仙过海,各显神通,这主要是因为我国的证券市场 机制尚不健全,监管不到位,亏损公司只有"制造"出非经常性损益来进行盈余管理,以达到其预期目标。
  看公司拥有什么样的现金流,而不是现金流总额
  阅读年报,看懂现金流量结构十分重要,总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同,则意味着不同的财务状况。一般情况下:
  1、当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,表明该上市公司处于产品初创期。这个阶段上市公司需投入大量资金形成生产能力,开拓市场,其资金来源只有举债、融资等筹资活动。
  2、当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场,表现 为经营活动中大量货币资金回笼,同时为了扩大市场份额,企业仍需要大量追加投资,而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资,必须筹集必要的外部资 金作为补充。
  3、当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定,已进入投资回收期,但很多外部资金需要偿还,以保持企业良好的资信程度。
  4、当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,可以认为企业处于衰退期。其特征是:产品销售市场占有率下降,经营活动现金流入小于流出,同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金不足。
  因此,在对年报进行分析时必须关注上市公司现金流量,了解上市公司利润中的收现成份,以及在投资过程、筹资过程中现金收入和使用的情况,以此来判断企 业真正的收益能力,进行投资决策;规避因企业盈余管理及选用不同会计政策,而造成的每股收益比同行上市公司高所带来的误导投资风险。
  看公司拥有什么样的股东权益,而不是权益总额
  股东权益是一个很重要的财务指标。当总资产小于负债时,公司就陷入了资不抵债的境地,这时,公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算,股东将一无所得。相反,股东权益金额越大,该公司的实力就越雄厚。
  在新会计准则实施后,由于公允价值概念全面引入,财务报表中股东权益的数据在很多时候都不能很好地反映股东投入这一基本范畴,从而使财务指标偏离了常规意义上的经济内涵。
  据有关规定,上市公司法定资产重估增值按法定程序可办理增资并增加股东权益。但由于目前我国的评估标准政出多门不统一,确认重估价值弹性大,有些上市 公司便乘机将法定资产重估,不切实际地夸大资产价值,然后把增值的"水分"转增股东权益。因此,如果上市公司中大量资本公积是由于法定资产重估增值所形成 的,那么就客观存在着股东权益的虚假现象。

财报新思维:三切入点和自由现金流量 ---黄世忠

从利润表、资产负债表、现金流量表分析盈利质量、资产质量、现金流,
  我在浙大EMBA的课堂上,曾经为学员们反复强调着一个概念"现金为王"。到底怎么来分析这四个字,我在这里结合本轮席卷全球的金融危机,谈谈我的财务报表分析的一些新思维,我们先从三大切入点入手。
   财务报表分析的三大逻辑切入点
   盈利质量、资产质量、现金流,是财务报表分析的三大逻辑切入点。
   ・从利润表入手,分析盈利质量
  通过销售收入及利润的成长性和波动性,体现主营业务收入创造现金流量的能力、市场份额增长情况以及创造现金流量的稳定性。毛利率也是盈利质量分析的重要方面,因为它表明管理层可用于研究开发、广告促销从而提高企业品牌和知名度,保证企业可持续增长的能力。
   ・从资产负债表入手,分析资产质量
  企业破产的大部分原因是资产出了问题,资产质量分析一方面通过考察流动资产和固定资产占资产总额的比重,来考察企业的财务弹性。
  如果固定资产的比重较高,而且较多的是专用设备,在行业竞争加剧的情况下,企业将面临较高的退出壁垒。另一方面要检查资产的"含金量","真金白银"和陈年老账、变价存货占资产的比重,可体现企业发生潜在损失的风险。
   ・从现金流量表着手
   对自由现金流量进行分析。这是报表分析三大逻辑切入点中最重要的一个环节,这也是本文的重点。
   现金流动速度是企业运行的风向标
  大部分发达国家的统计数据显示,每五家破产倒闭企业,有四家是盈利的,只有一家是亏损的。可见,企业主要是因为缺乏现金而倒闭,而不是因为盈利不足而消亡。
  例如,1975年美国最大的商业企业之一W.T.Grant宣告破产,而在其破产前一年,其营业净利润近1000万美元,经营活动提供营运资金 2000多万元,银行贷款达6亿美元,1973年公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。该企业破产的原因就在于公司早在破产前五年的现金流量净额已经 出现了负数,虽然有高额的利润,公司的现金不能支付巨额的生产性支出与债务费用,最后导致"成长性破产"。
   因此现金流量分析对企业具有举足轻重的作用。在全球金融危机的大环境下,谁手中拥有"现金"谁就能在这场危机中活下来。
  以往在对企业的发展能力来做评价时,两大指标是利润和收入。但由于利润的计量方法可以被人为地操纵,再加上有些企业为了增加利润,会相应减少产品开发研究费用,这些费用的削减只会影响企业的长远利益。
  现金流量则弥补了这些不足。在全球不景气的大环境下,现金的流动性就是决定企业运行速度的最重要的因素。而通过现金流量的管理,就可以使企业保持良好的现金流动性,提高现金的使用效率,从而将企业的资金及时地转化为生产力,提高企业的竞争力。
   自由现金流量非常重要
  当前,财务分析的教科书大多关注的是经营活动产生的现金流量,而经营活动产生的现金流量固然重要,并不代表企业可自由支配的现金流,因为企业首先要保 证自己为持续经营而进行必要投资的前提下,才能把钱用于还本付息、为股东派发股利。我的看法是,自由现金流量有被忽视的重大意义。
  自由现金流量则可反映企业总体支付能力,股权现金流量可以真实反映企业实际支付能力。两个指标综合反映了企业自身的支付能力及给予企业利益相关者的回报能力,是企业发展潜力的综合体现。因此,中国联通在其2003年计划工作会议上,就已经明确将企业自由现金流量作为对分公司发展进行考核的重要指标。
  对经营规模变动不大,而且是资本密集型的企业而言,自由现金流的最简单计算公式是经营活动产生的现金流量减去企业用于更新、改造固定资产所需投入的现金流量。