2010年1月10日星期日

过去10年最重要的投资经验是什么?

 过去10年最重要的投资经验是什么?这10个年头过得艰难而动荡,但如果我们以更加睿智、更加成熟的面貌迎接下一个十年,那么这些年头或许就不是白过了。

 

    ──过去的没有价格意义。仅仅因为一只股票半年前市价为100元,并不意味着今天它卖50元、20元甚至1.50元就算便宜。想想当年的科技股、当年的四川长虹、中石油、这在心理学上叫做“锚定”──我们让过去的价格影响了我们对当前价格的判断。它是一种威胁,或许是私人投资者面临的最大危险。(其必然后果是,当市场泡沫开始泄气时,你本来有很长时间可以出逃,但有太多太多的人呆着不动,因为他们相信价格不可能再往下走了。)

 

    ──组建一个让自己睡得安稳的投资组合。对于普通人来说,能让你晚上睡得着的投资,远远好过那种提供“波及效应”和“动量”投资机会的让人兴奋的投机。中兴通讯、美的、张裕、招商银行、中国联通、恒瑞医药、上海家化、贵族茅台、百联股份、中国平安是未来十年、二十年的甜梦组合。今天提出来,帮助人更好的睡眠,而不是每天晚夜不能寐。

 

    ──对“相对价值”的概念敬而远之。这就像“相对怀孕”一样完全是胡扯。价值就是价值,它是绝对的。一笔投资便宜不便宜,是相对于它未来的现金流而言的。但在每一次上涨行情中,很多人都被迷惑,看到某种资产相对其他资产(估值更加过高)价格更低而将太多资金投入其中。

 

    ──勇于坚持自己的信念。这个10年开始的时候,今天的投资天才看起来像傻瓜一样,因为他们持有的是老式优质股、新兴市场、黄金和大宗商品。这些投资下挫了好几年,而思科和美国在线这类公司却在同时制造了数不清的纸面百万富翁。一笔投资在显得很正确之前,可能有很长时间看上去都是错误的。10年前的这个冬天,这些优质股有一部分触及了最低点,根基稳固的蓝筹公司承诺10%的股息,也没几个人买它们。是胆子大的人从中发了财。

 

    ──存款无可替代。存钱就像减肥一样,没有可靠的捷径可走。不管挣多少,都要少花点。

 

    ──不要混淆“交易”和投资。你是否想在下一轮泡沫中投机要由你自己决定。泡沫中投机虽然有风险,但赚钱最容易也最丰厚。只要记住这只是一种交易,一种短线持有,而不是一笔你应该打算多年持有的投资。一定要及时离场。科技股开始重挫的时候,太多的人决定把他们持有的这些股票当成一种长期投资,结果把短期亏损变成了一种长期灾难。(对了,不要害怕在“交易”中承受损失,如果愿意接受20%的亏损,你可能会逃掉100%的亏损。)

 

    ──短线消息的重要性不及长期趋势。一些投资者之所以能够在这个惨淡的十年里挣大钱,通常是因为他们把握了长期趋势──中国经济增长的影响,黄金市场的供需,或者是美国国债的大幅上涨。但多数私人投资者对这些长期趋势不感兴趣。他们想听到的是短线消息──季度财报、并购传闻、市场动向等等。

 

   ──市场时机不可完美预测,但其价值通常可以准确评估。资产廉价的时候,多买些,昂贵的时候少买些,这样做既可行,也有利可获。如果你有耐心,并采用“平均成本投资法”逐步进场,假以时日,一般都能获得不错的收益。金融行业反复宣讲“你不可能预测市场时机”这种自私的咒语,是为了让你一直倾囊投资。从最狭义的角度来讲,的确,你通常不可能准确预测行情的转折时点,但你也不需要准确预测。

 

    ──对专家预言留个心眼。2008年2月,全美企业经济学协会调查的经济学家中,不到一半的人预计这一年美国经济会陷入衰退,预测衰退的人则认为,影响将“相对温和”。可怕的不仅在于真正发生的衰退为“二战”以来最严重的一次,更在于调查进行的时候经济已经陷入衰退了(后来的报告显示)。类似地,股市分析师的观点也难免有错,特别是当多数分析师似乎都持同一种意见的时候。一个很有说服力的例子是,在楼市泡沫最盛、住房建筑股的估值达到疯狂水平的时候,多数建筑行业分析师都是看涨。

 

    ──必须继续玩投资游戏。经历过去的十年,人们可能会完全放弃投资,把资金存在银行。这是一种糟糕的想法。长远来看,现金是一个非常坏的资金存放形式。扣除税收和通货膨胀后如果还能有赚头,那就算你走运。通货膨胀仍然是一个投资者常常低估的潜在威胁。即将结束的是一个“低通胀”的十年,消费者价格指数年均涨幅只有相当温和的2.6%。但即使是这样的一个通胀速度,现金的购买力相比1999年仍然下降了大约四分之一。

 

    ──不要混淆“不太可能”与“不可能”。10年前,安然、世界通信和马多夫不太可能是巨骗,刚刚才10元一桶的油价不太可能涨到140元,金价不太可能跳到每盎司1000元以上,乏味的“老”欧洲的股市行情也不太可能超过华尔街。即使是在5年前,也很少有人想象到美国楼市会全盘崩溃,贝尔斯登和雷曼兄弟会倒闭,或者是房利美、美国银行和美国国际集团全都需要救援。但这一切都成了现实。同样也可以说,下一个10年即将发生的一些事情,在今天看来同样是不可想象的.

转帖:我的十年

说到十年,便不由自主的想起:“改革开发的十年”,“社会主义中国建设十年”这些伟大
的命题,在这些宏大叙述前,个人的生活是显的如此渺小,几欲停笔。
     突然想起所谓个人的历史就是社会的历史的缩影。走出校门豁然回首已渐10年,国人有
逢5逢10庆祝的习惯,同时国人也有盛世修史的传统。相信偶的历史也能折射出祖国各项目
事业发展的轨迹。
    又想起魔鬼在于细节。如果有一天有那一位大大要对祖国的色情事业进行鸿篇巨制的时
候,我的这些点滴生活也许还可以做为第一手原始素材。
    这个世界上,白开水很多,春药不多;平淡的日子很多,高潮的时刻不多;身边索然无
味的人和事很多,让你难忘的人和事却不多。一生不过一夜,一夜不过一些,一些不过一件
事情。回想十年又有多少人和事依然在心?
    过去的十年也是成长的十年,也罢,多少风流事,都付笑谈中。
1、莎士比亚  
      上学之时,正是90年代初,那时候虽然西风东渐,但男女之防远盛于今,当年20岁的
我们可以说对女人身体有着一种变态的渴望,当年没有MCT供大家浏览,也没有QQ可供泡
妞,那时候的MM依然纯情,而具<<science>>上一牛人论证,男人的性能力在18岁左右达
到顶峰,可怜处于顶峰的我们无处发泻腹下三寸的邪火,只好走上街头去当天安门广场一
代。
     刚好当时我们的寝室对面就是熊猫馆。而MM们都有睡前用水的习惯,于是临窗兄弟的床
成了炮兵观察台,每晚10:30开始,挤满啦愤怒的一代,最多时候曾经床上坐了八位,毕
业的时候,我们发现那床的钢筋已经深度扭曲(如果有一天建性博物馆,我一定要申请把这
根钢筋收藏,它代表一代人的性觉醒)。为了隐蔽,我们进行灯火管制,我们每天在黑暗中
GOOGLE,黑夜给了我们黑色的眼睛,我们却用它寻找MM的PP。夜色中,闪烁着八双色狼
的焕着色光的眼睛,还伴随着一颗颗红红的烟头,在对面的众多窗口上巡视。伴随着阵阵低
语与惊呼:“这边,这边”“那里?那里?”其实所能看到的也就某个MM打水归来准备洗PP,
或者准备宽衣解带。MM们好象也知道这边的守望,总是在最后的关头拉上了窗帘。然后我
们的目标又转向了下一个。我们就这样乐此不彼进行着猫和老鼠的游戏。总是期待着下一分
钟能出现奇迹。而一位兄弟曾经创造一项记录:跟四楼一女硕(研究生寝室不关灯)一直耗
到天亮。该女通宵看书,他通宵等待最后脱衣的瞬间,以至于第二天做实验室差点造成事
故。而另一位大大因为长期的观察,甚至知道了对面一些女孩的生理周期。有恒心、有观察
力,该大大现在也是事业有成,随百度的上市已然身家不菲,不知道当年的搜索游戏是否为
他现在的工作打下了事业的基础。说起这些已是晃若隔世。但是当年的我们就是这样与自己
的荷尔蒙做艰苦的长期抗战。
    
    行文于此,已然离题。说来惭愧,也许是工科院校的原因,大学四年一直没搞懂莎士
比亚这个文学和生物学上的问题,一直到毕业简单的渴望终于有一天得到了回报,可惜回报
不是来自于对面的窗口,而是来自于老大,临近毕业的我们每天没有传奇、没有魔兽世界,
早上起床的第一件事就是摸东、南、西、北。摸中的爱我中华、修我长城。摸其他的乖乖去
打饭,打水。然后在旁边呐喊观战。一日牌终人散。已经神神陶陶一天的老大终于开口啦!
“弟兄们,过来”,然后从床下掏出一本已经残缺的杂志〈龙虎豹〉,在终于翻完最后一页
后,一阵沉默之后,有个声音说:“TMD,原来象猴子屁股” ,虽然大家也曾经在书中见过
描写:芳草地、神秘桃花源,也曾得故老相传,但是今日才终得识庐山真面。当年的印象于
今仍然深刻于脑。其实杂志上的女郎都不漂亮,多为广东、东南亚女孩子。所谓的“A4U”,
其中一张PP特写。题头是:花径不曾缘客扫,蓬门今始为君开。我终于知道了莎士比亚,不
愧党和人民对我多年的教育。
2、丰乳肥臀
    当我从学校大门来到单位,按照规定到车间实习时。车间90%以上为风情各异,年龄不
等的各色女性,对于一个在雄性激素分泌旺盛的大学成长四年的我,无异于来到另一地狱。
    前几天在川区看一文章上说:人世间有一半动物无法在36、24、36的丰乳肥臀下逃生。
想想自己在车间锻炼的三个月,那一天不是在丰乳肥臀下挣扎。
    96年蓉城的夏天显得如此的炎热和漫长。每天各位母母(成都人对30左右的已婚女性的
尊称),肆无忌惮的谈论着自己的生活,各类段子在工桌上飘荡。各类玩笑现在的我想起仍
然脸红不止。各位母母身作各类简单不能再简单的衣装。在工作中有意或无意露出的雪白的
胸脯和大腿对于我们这样的纯情少年的杀伤力是无法想象的,面对这些赤裸裸的骚扰,我们
没有任何的应对、没有任何的实战经验。每天的上班都在赌各位师姐和师傅的内裤颜色和口
杯大小中度过。以致多年以后我在MCT看到夜公子和渔翁大大的文章,立即惊为天人、高山
仰止啊。
    抬头看见北斗星啊。
    而每晚上的夜生活也就是打打小麻将,吃吃麻辣烫、看看歪录象中度过。除了后一项,
前两项经常在各位已有家的师姐家进行。走的最近的师姐叫周静,30岁左右吧,老公是个军
人,我们称其为36D姐姐,不用我解释吧?不是说她的体温,胸罩尺寸。周静是货真价实的
D杯妹妹。中国女性用D杯,尤其是到了36D足可以在同类之中产生一种“一览众山小”的优越
感。
     记得那天晚上是在周静家打的牌,九月的蓉城依然和我的心情一样热躁。周静没有参
加,忙着给我们掺茶倒水,递西瓜,穿着小背心,36D在我眼前晃来晃去,时刻提醒着我的
兽性。
    牌局散后,周静叫我帮她收拾房间。
    至于为什么我与她上了床,或者是怎么样上的床到今天已经不再重要,我想以夜公子的
话来说就是
    “无非是:天时地利人和,一共六个字。
    “不要觉得是你在勾引她,实际上,是她在勾引你。“
    或者说:大家都很寂寞。而寂寞是可耻的。
    做为个正经男人和正经女人的底线在是如何崩溃的,以及衣服如何脱去的,我至今依然
糊涂。只记得当时挺枪便刺,可怜一去侯门深似海,感觉周静居然当时没点感觉,不知道是
俺弟弟太小,还是她洞洞太大。不由的想起笑林广记所载:有再醮者,初夜交合,进而不觉
也。问夫:“进去否?”曰:“进去矣。”妇遂颦蹩曰:“如此,我有些疼。”
      抽插不倒3分钟,没有任何姿势转换。便败下阵来。
     后来也找个她几次,奈何但她总不接招,不知道是嫌我技术不好,还是觉得对不起自己
的老公。
   唉,操一个人容易,操一个人的心难  
   再后来,她也随军了
   后来我总算学会了如何去做爱 可惜姐姐你早已远去消失在人海。
3、等待戈多   
     当我从学校投身与社会主义建设之时,祖国大地已经是色风大起,而对于做技术的我虽
然知道外面的世界很精彩,但却不得其门而入那个精彩的世界。一是没有狼友得带领,也没
有今天MCT的介绍(现在的狼友们真幸福啊),另一方面也是囊中羞涩。只好每天在传说和
意淫中揣摩着种种风月快事。一直等到01年才加入嫖林,惭愧惭愧,于生也晚也。
    在一场酒精大战之后,饭局上的各类段子和各种传说中的故事已让我们酒精与精虫齐
飞。老大在酒桌上一直暗示:饭后有重要外事活动。呵呵
      原来这两日老大在网上认识一GT说是在锦江宾馆后有一淫窝,各色大小淫女数十名,
价格300,吹拉弹唱全套包干,这简直是天上掉馅饼的好事啊。消息一传达,群情激昂,坚
决请缨要求群奸之。真是感谢伟大的互联网提供的如此好平台,可以钓良、可以网交、可以
找网J,真是性生活第一平台。
     马上联系对方,告之地点转移,说她们是连锁经营,在东边,西边均有分场,还问我们
喜欢什么类型?我考,真够专业,我喜欢,于是紧急召开敌情分析会后,告之对方:要求不
多,清醇就好,价不在高,学生最好。同时响应建设节约性社会的伟大号召与对方进行了友
好的协商,最终成交价200。
     行驶在金秋的成都平原上,谈论着即将跨在身下的各种可能的美女,让人感觉空气种都
弥漫着淫靡的味道。日P不怕远征难,我们翻山越岭、拔山涉水终于按照指示到了接头地点
却被告之原地待命。说时间有点早,MM都还在用餐,再等20分钟,看看表,2:00,想想
也有道理。等吧,坐在车上,大家看着从车边过往的MM,按照索斯比拍卖会的方式对每一
个看的上眼的MM进行举拍竞买。极尽意淫之能事。
     看看时间2:30,再联系,说马上过来。头脑开始想象可能的各种千娇百媚的MM,10分
钟后再联系,说已经再路上。再10分钟,再联系,问我们在什么地方,再次告之。说再等
等。马上到。再10分钟,还是说马上到。感觉不对劲,问能否我们过来,对方说她们在一茶
楼,不方便。叫我们稍安勿躁。再等,在联系,一会儿打不通,一会儿说,已经在路上。我
考,当我们猴耍啊!大家讨论后认为,可能是对方对我们不放心,在考察我们。考察就考察
吧!我考,都等了快一个小时啦,虽然某个老大曾经说:出来滚,重要的是过程。
       再问,最后说:你们不是要学生吗?现在还没下课。
       
       谁叫我们有学生情节呢?
      
      于是我们的话题转向如何鉴定是否真的学生M,答案是英语,可惜偶除了FK Y和MY GO
D这两句外就只会“BYE BYE”了。
     在我把一本财经从头到尾翻完,深刻的理解了人民币升值的风险与危害以及我们的**
在此问题上的英明决策指挥。对方终于千呼万呼出现了
    先上去接头,不外乎说什么:天龙盖地虎之类。
    我终于见到了传说中的大学生MM,这就是当代大学生的丰采吗?这就是传说中千娇百媚
的XJ吗?在我对素质教育表示怀疑的同时也对几千年来传说中千娇百媚的XJ的种种故事产生
了疑问?即来之则安之,反正都是日,日哪个不是日,再说人家好歹是大学生啊,有知识有
文化的一代新人,偶也喜欢日学生MM,但偶也不知道为什么,也许是偶在学校时是个恋爱
失败者吧!所以一直有学生情节。
      当我用颤抖的手抱着据说是川大学化学的MM正在讨论有关聚合反应的问题时,我平生
第一次感到人民专政的伟大力量,2个联防队员破门而入,在一番思想教育之后,在我们掏
光了身上的人民币之后,在“听候处理”严厉喝斥声和我们的千恩万谢之中,我们夺门而逃。
当我看到明媚的阳光时我幸福的眼泪夺眶而出,我由衷地想大喊一声,"祖国母亲啊,人生
真美好!"
      没有什么比不幸更可笑。
    写到这里猛然发现其实题目改成:我难忘的第一次。也许更合内容一些,人也许最难忘
的就是许许多多的第一次吧!比如第一次看歪录象,第一次打黄色游戏。第一次3P!都是终
身难忘的!时间原因,不能一一细述。也不知道这样的故事是否符合赛文要求。
就到这里,就到这里吧!