巴菲特：庞大债务将对美经济与美元构成威胁

导读："股神"沃伦·巴菲特(Warren Buffett)8月18日在《纽约时报》撰文称，美国政府为应对金融危机向金融体系注入的大量流动性将对美国经济及美元造成威胁，必须采取措施遏制债务飙升。以下为文章摘译。
                                                                
　　在自然界中，每一个微小的行动都可能引发非常重大的后果，这种现象称为蝴蝶效应。此外，这些后果并不一定成正比。例如，我们向大气中排放的二氧化碳增加一倍，由此引发的社会问题增加可能远远超过一倍。认识到这一点，全球开始担心温室气体排放。
　　蝴蝶效应同样延伸至金融领域。美国正在向我们的经济注入具有潜在破坏性的因素——美元排放。
　　可以肯定的是，美国这样做是有原因的。去年秋天，我们的金融体系濒临崩溃，对经济造成重大威胁。这场危机要求我们的政府展示出智慧，勇气和果断。幸运的是，美联储以及布什和奥巴马政府的主要经济官员采取了应对措施。美国经济避免了崩溃，联邦资金的大量涌入发挥了至关重要的救援作用。
　　现在，美国经济正走出急诊室，似乎正处在缓慢复苏道路上。政府为对抗金融危机开出了大剂量的货币药方，不久后，我们将必须采取措施应对药方带来的副作用。现在，大部分副作用还未显现，并可能潜伏很长一段时间。但是，这些潜在威胁可能和金融危机本身一样严重。
　　美国当前财年联邦预算赤字占GDP的比重将升至13%左右，是非战时记录的两倍还多。以美元计算，这相当于1.8万亿美元。就财政而言，我们处于不祥之地。
　　正因为如此巨大的预算赤字，美国政府的债务净额将迅速增加。在本财政年度，政府债务净额每月将增加逾1个百分点，从上年的41%攀升至56%左右。
　　联邦债务的增加可以通过三种渠道进行融资：对外借款，对内借款和发行货币。美国的经常帐赤字今年将达到4000亿美元左右。并不能保证其他国家将把经常帐盈余全部用来购买美国国债：一些国家可能会决定购买美国股票、投资房地产或收购公司要比大量积累美元计价债券更有意义。
　　接下来看看第二种选择——对内借款。假设美国人储蓄了5000亿美元(这远远高于最近的储蓄水平但也许符合不断变化的形势)，并且选择把所有储蓄用于购买美国国债。即使在上述大胆假设下，美国财政部将不得不另外筹集9000亿美元来为1.8万亿美元的债务进行融资。
　　鉴于政府目前的开支是收入的185%，就要求对税收和支出进行真正的重大调整。议员将正确认识到提高税率或削减开支将威胁到他们的竞选连任。为了避免这种命运，他们选择通货膨胀率升高。事实上，凯恩斯早就针对这种情况下的政治生存制定了一幅路线图："通过一个持续的通货膨胀过程，政府可以秘密地、难以被人察觉地没收本国公民很大以部分财富。"
　　我想强调的是，债务与收入或资产成比例增长并不是什么邪恶的事情，也不会造成很大破坏性。迄今为止，美国仍然是地球上最繁荣的国家，其债务承受能力将像过去一样在未来继续增长。
　　我们眼前的问题是让我们的国家重新站立起来，"不惜一切代价"实现经济繁荣仍然是有意义的。然而，一旦经济实现复苏，国会必须遏制债务上升势头，使债务增长速度与财力增长速度保持一致。
　　不受控制的碳排放可能会导致冰山融化。不受控制的美元排放必将导致美元的购买力减弱。美元的命运依赖于国会来决定。