投资十年总结

    寒雪梅中尽 春风柳上归

    股市十年，不堪回首。多少心酸，几多辛苦，个中味道，是苦是甜，只有自己才能品得到。

    2009年的最后一个下午，偌大的办公区没有几人办公，也许是近20年的军旅生涯养成的纪律，傻傻地一个人坚守岗位。这倒也自在，不妨利用闲暇之时，总结一下十年投资，也算不虚度时光。不好意思的是要耽误各位看官时间了。

    铁打的营盘流水的兵。2000年春天，年近不惑的我带着贤妻和一对儿女从部队转业到了石家庄，分配到税务局工作。在部队时，作战部队整天处于紧张状态，机关工作事务繁重，我常年几乎没有节假日。初到地方工作深感不适，生活松散有了大块的时间，除了八小时其他时间干什么？多年的养成与现实接轨的问题摆在我的面前。

    频繁换股追涨杀跌。2000年初从报纸、电视上看到炒股是一项不错的职业，单位里大多数人员都在炒股，刚开始小心翼翼试了几把。购买第一只股票是粤美的（美的电器），赚了几百块钱，甚喜。又接着购买了穗恒运、桂柳工等，均实现盈利，狂喜。在股市中，我就是不断地找熟悉的人要内部、小道消息，看电视分析师的荐股，在股市中不断进进出出，刚卖一个股马上又买入另一个股，每时每刻都想着要高抛低吸落袋为安，总想不失去一点点的获利机会，总是要想使自己的利润最大化。其实说到底，就是赚钱的心太急切，总希望反复的、快速的赚钱，在做到那所谓的高抛后，还可以再低点接回来。

    2002年贯彻落实"三个代表"下乡蹲点期间，要求每个星期到该单位去一趟就行了。其余时间我都用在股市上，这一下操作频率更快了。2003年"非典"期间我负责包片，时间更富余了，记得那时，家里没有电脑，每天我们夫妻二人不到八点就去证券营业部去等，生怕交易电脑被别人占去，中午轮流吃饭交易不止乐此不倦。平时张口闭口技术分析、波浪理论，逢人便讲各种指标、涨跌趋势。盲目自信，好为人师。
 
    交割单分析促使转变。2003年11月30日开始接触巴菲特投资思想。2003年12月7日夜，思绪万千，夜不能寐。我把当天从营业部自己所有交易情况打印下来的一大圏资料拿出来，一计算吓了一大跳，投资股市的几万块钱，光佣金和印花税就有两万多。

    格雷厄姆、巴菲特理论救了我。从2004 年开始系统学习格雷厄姆、巴菲特、林奇等专家投资理论。刚开始看不懂就反复看，两遍不行看三遍，实在看不懂，就去网上搜。把好的章节语句抄录下来，用笔抄录资料五本；购置打印机后方便多了，网上一复制，再一粘帖，整理打印下来，截至2009年12月31日，共整理资料297本。一般早晨5点起床，或浏览财经网站，或阅读有关资料。把好的东西打印成册，平时工作不忙，利用上午最后一小时和中午时间对资料进行学习，并把有关感想写在资料的空闲地方，下午下班前对资料进行反刍。节假日再进行二次咀嚼，直到大部分理论营养融入我的投资生命。十年来，极少过节假日，把大部分时间都用在学习上。

    2003年至2004年的"五朵金花"行情，开始进入投资获利通道。扬子石化、齐鲁石化、鞍钢新轧、上海汽车有所收获，特别是在2004年股市低迷之际，投资深赤湾，初尝熊市牛股滋味。波澜壮阔的2005年、2006年、2007年跨年度大行情，价值投资思想根深蒂固，贯彻买入并持有的战略，彻底结束了追涨杀跌频繁换股的投机生活。

    终身难忘的是2005年下半年以每股4元多的价格买入的冠农股份，经股改每10股送3.2股，在2008年3月4日以每股84.8元左右的价格全仓卖出，当天把全部资金一分为二分别买入中天科技（14元左右）、华工科技（17元左右，随后参加了送股、分红和今年的配股），并长期看好持有至今。十年来，投资市值涨了几十倍。

    博取众家之长坚定信心。中国资本市场藏龙卧虎人才济济，最为看好的是但斌、林园。部分基金经理的博客也是我学习的园地，其他民间草根博客我也常常去汲取营养。这些人的博客名称在我的博客中经常出现。我感谢他们，每逢节日一般都要去问候祝福他们。

    我现在常常想，我若年十年前不学习理财，没有经济后盾，现在将是多么的凄惨。老人需要赡养，两个上大学的儿女要保障，我每月工资说出来人们可能不信：2400多元，（工资至今没有改革）。近日，陡然发现，我们这一代人没有养老的地方。现在不考虑养老，到时候再说就晚了，绝对还比不上养育我们兄弟姐妹多人的父母那一代。

    巴顿将军说过，"衡量一个人成功的标志，不是看你站得有多高，而是看你跌到低谷的一个反弹力。"从6124点下来，并不可怕，关键是组建的投资组合质量。2009年沪市上涨80%，今天晚上健身回来也恬不知耻地算了一下，包含有运气的成分，今年投资收益：114.72%。

    十年来，吃过苦头，也尝到价值投资的甜头。直到今天，依然存在许多问题。迫切希望好友们提出批评指正。因为我知道，稍不注意，"黑天鹅"吹口冷气，那"迎春花"还是有可能凋零在"倒春寒"之中的。

    几点经验教训：

    一是不管干什么，投资知识是未来必须要掌握的，越早受益越大。

    二是投资中投资者应充分认识倒"只要投资就会有风险"这个事实，不要预期过高。

    三是投资者要了解自己，对自己的风险承担能力有清醒的认识，对一般投资者而言，一个普遍的原则是"用闲钱去投资"，投资股票必须在自有资金的范围内，也就是说这部分资金即便出现了风险，也不会影响正常的生活。

    四是价值投资理论是几百年总结出来放之四海而皆准的理论，是经过实践检验的真理。价值投资的实质是人生境界和人生态度，学习价值投资就是在学习做人。

    五是股票投资是收益率较高的投资品种，远比投资房产要好得多。

    六是股价最后还是得有其业绩决定，短期波动不应该成为我们买卖的依据，安全边际是价值投资的"基石"。做投资决策，需要考虑两个方面，一个是价值，一个是价格。然后就出现我们说的性价比。

    七是机遇前所未有，挑战前所未有，机遇大于挑战。未来几年甚至几十年中，中国市场有几个确定因素。做多中国满仓未来是大概率的事件。那种"中国股市不是真正意义上的市场"、"中国股市就是个投机场所"之类的言论，只不过是失败投资者的借口罢了。站得高才能看得远。国内投资者的"赌性"较强，由此带来较强的投机性可能使市场出现较大的波动性。在人均收入上我国与发达国家尚存在比较大的差距，对财富的渴求也在某种程度上造成股民非理性程度较高。一旦趋势扭转过来，价值投资者就能从业绩回升以及估值恢复双重好处中获利。这是价值投资者获得超额利润的机会，这在成熟市场很少见。

    八是工欲善其事，必先利其器。只要脚踏实地，勤勤恳恳地去努力，一定是会有收获的。芒格说过，到现在为止，他还没有发现他身边任何一个富翁能靠不努力学习而变为富翁的，那些越投入，越努力的人，离成功就越靠近。投资的路，不会是一帆风顺的，是要不断积累经验与常识的，通过理性投资而达到财富自由的。不要相信靠运气就能成功，没有人会一辈子一帆风顺。运气总是短暂的，因此，碰到困难要把它当作机会。纵观中国股市这么多年走下来，在我们的视野范围内，坚持价值投资的投资人身家过亿的大有人在。

    九是投资中做到"每日三省吾身"。忧则兴，预则立。投资是一个实践过程，不断将自己的理念和实际相统一的过程，同时是一个不断反省提高的过程。承认错误，才能提高；有准备，才能打胜仗。

    当迎接新年的第一朵雪花儿凌空绽放的时候，当东方破晓的第一缕璀璨的阳光照耀神州大地之时。元旦是蓬勃向上的图腾，是新的一年初始的希冀，是新的一日之晨的盛典。独立不惧、百折不挠的优良传统要求我们还要继续保持忧患意识和危机意识，我们面前的一条不平坦的道路，要求我们更加兢兢业业地工作，努力奋斗。

    至此新的一年到来之际，我衷心祝愿家人、亲人、朋友以及各位网友们身体健康、家庭幸福、投资快乐、万事如意！