假期里原来的同事聚会，众人感慨，A城市的居民如何如何地富裕。正好我刚从那里回来，有些所见所闻。试想一下，一个工薪阶层的人，依靠工资如何能够达到富裕的程度？有句老话说：人无外财不富，马无夜草不肥。不过能够捞得外财的人，多是有些权力在手，并需要冒着风险去做某种交换的。这当然不是我们普通人发财的途径，也不是值得讨论在这里讨论的路子，虽然此种途径已经成为当今社会的"发财捷径"。
其实，A地人有钱的原因是他们手里的房子升值很多，因为当地财政收入的连年增长，城市的发展速度很快，导致手中的房产翻倍地上涨。更有些聪明的，卖出再买进，于是房子也有了，还有了赚到的可以消费的现金，给人感觉很有钱的样子。
从这里，我们能够看到致富的基本道路，就是要拥有资产。
从赚钱的角度来说，最有用的和最没用的都是货币。最有用好理解，最没用是因为货币本身的回报率很低，你想想银行存款的利息收入就明白。所以，要想富，必须把货币转化为某种资产，然后再转回到货币。
经营企业的人都明白这个道理，一旦募集到资金，总是尽快地把现金变成土地、房子或者原材料，让现金以不同的资产状态运行起来。工作的人，却因为害怕风险，一旦工资到手，便紧紧握住，存入银行，赚取点滴的利息。而这些存起来的钱，被敢冒风险的人借去，变化成各种资产形态进行经营。由此，穷者愈穷、富者愈富。这背后的逻辑或许就在于两类人群对现金的不同用法。
把现金转换为"资产"的过程，我们称为投资，所以，投资是富裕的基本途径。
即是投资，那一定有风险。根据投资对象的不同，比如房产投资和股票投资，投资的风险也有很大差别。另外，投资风险与个人的判断力也有很大关系。即使是股票投资，不是也有很多人讲"只做自己能够熟悉的行业"吗？理解投资对象，是风险控制的前提。
其次投资还有一个核心要点，是要有长远的眼光。投资股票，你选择未来很长一段时间，发展会有保障的那些企业，风险小得多，投资成功的希望大得多。投资房地产也是，持续繁荣的地方，升值潜力要大很多。
这方面，讲讲做企业的例子可能更有启发。
曾见过不少人感叹，我如果还在某某企业一直做到现在，也已经拿到不少股权了，算算帐我也是百万千万富翁的了。那为什么没有坚持下来？核心的问题是他需要"当下兑现"。我做得好，那就要高的薪水，如果你不能支付，我换一家。或者是说，我这人就是"卖技术的"，一单一算好了，那些"商业的规则"我也不懂。看明白了？他要的是"薪水"。后来发现股权值钱的时候，他又想要"股权"。其实什么是商业规则？规则就是如果你想要股权，你就得像股东一样思考，然后向股东一样行为。这样，你的努力和时间应折算的"薪水"，就会像公司股东的投资资本一样注入企业，不能"当下兑现"。而且，一旦企业完蛋了，你的"投资"也就没了。
还是那句话"鱼与熊掌，不可兼得"，因为，鱼在海里，熊在山里。你只能选择去一个地方，一旦选择，不能后悔。后悔了，还诉说"假如"，或者"酸讽"坚持下来的人"愚忠"，那你不仅失去了下一次成为股东的机会，更贻笑大方。
所以，致富需要投资。但投资这件事情，既需要冒风险，也需要长远的眼光，孰非易事。可见，致富非易事。
2009年10月8日星期四
我和脂肪做斗争，差点没牺牲
1、执子之手，将子拖走。子若不走，拍晕了继续拖走~！
2、夏天就是不好，穷的时候连西北风都没得喝。
3、我和脂肪做斗争，差点没牺牲
4、啥，就给我个经济适用坟好了。
5. 将薪比薪的想一下，算了，不想活了。
6. 只要给够加班费 ~当牛作马无所谓~~
7. 再丑也要谈恋爱，谈到世界充满爱。
8. 不吃饱哪有力气减肥！！
9. 所谓的单纯，长了翅膀的就是天使，没长翅膀的就是白痴。
10.除了诱惑，我什么都能抵挡~~
11. 老子曰：睡可睡，非常睡。
12. 老婆说要看闪电，我拿菜刀砍电线。
13. 最近工作不突出，业绩不突出，腰椎间盘有点突出。
14. 我人生只会两件事 1 这也不会 2 那也不会
15. 除了金庸，J.K.罗琳写的7本书也可以连成一句话："哈哈哈哈哈哈哈"
16. 人不犯我~~我不犯人~~人若犯我~~我就生气~~~
17. 关门一个月，不要叫我，因为一叫我我就会出来……
18. 出租车司机，司机中的战斗机，噢耶！
19. 康夫你辞职的时候有没有考虑过哆啦A梦的感受！（去年日本首相宣布辞职时写的）
20. 你给我滚，马不停蹄的滚……
21. 人生最大的悲哀是青春不在,青春痘却还在。
22. 我走我的阳光道，你过你的奈何桥。
23. 我们的宗旨是：为人民币服务！
24. 当你披上了婚纱 我也披上了袈裟~~
25. 每当困难的时候我就念藏经："噢嘛呢哞嘛哄"，翻译成英文就是:All money go my home!
26. 最简单的长寿秘决--------------保持呼吸，不要断气~~
27. 等我有钱了，我就买一辆公交车，专门走公交专用车道，专门停在公交车站，等有人想上车了，我就说：对不起，这是私家车~~
28. 善良就是别人挨饿的时候，我吃肉不bia ji 嘴~~
29. 钱对你真的就那么重要吗？讲了3个多小时了一分钱都不降。
30. 你曾经对我说，会永远爱着我，爱情这东西我明白，但永远是什么？
31. 七岁的小男孩是地球上最可怕的生物，他们有好奇心、行动力、破坏力以及《未成年人保护法》。
32. 人贵在言而有信——我说不还钱就不还钱!
33. 我说:"要有上班以外的生活!"于是，有了加班。
2、夏天就是不好，穷的时候连西北风都没得喝。
3、我和脂肪做斗争，差点没牺牲
4、啥，就给我个经济适用坟好了。
5. 将薪比薪的想一下，算了，不想活了。
6. 只要给够加班费 ~当牛作马无所谓~~
7. 再丑也要谈恋爱，谈到世界充满爱。
8. 不吃饱哪有力气减肥！！
9. 所谓的单纯，长了翅膀的就是天使，没长翅膀的就是白痴。
10.除了诱惑，我什么都能抵挡~~
11. 老子曰：睡可睡，非常睡。
12. 老婆说要看闪电，我拿菜刀砍电线。
13. 最近工作不突出，业绩不突出，腰椎间盘有点突出。
14. 我人生只会两件事 1 这也不会 2 那也不会
15. 除了金庸，J.K.罗琳写的7本书也可以连成一句话："哈哈哈哈哈哈哈"
16. 人不犯我~~我不犯人~~人若犯我~~我就生气~~~
17. 关门一个月，不要叫我，因为一叫我我就会出来……
18. 出租车司机，司机中的战斗机，噢耶！
19. 康夫你辞职的时候有没有考虑过哆啦A梦的感受！（去年日本首相宣布辞职时写的）
20. 你给我滚，马不停蹄的滚……
21. 人生最大的悲哀是青春不在,青春痘却还在。
22. 我走我的阳光道，你过你的奈何桥。
23. 我们的宗旨是：为人民币服务！
24. 当你披上了婚纱 我也披上了袈裟~~
25. 每当困难的时候我就念藏经："噢嘛呢哞嘛哄"，翻译成英文就是:All money go my home!
26. 最简单的长寿秘决--------------保持呼吸，不要断气~~
27. 等我有钱了，我就买一辆公交车，专门走公交专用车道，专门停在公交车站，等有人想上车了，我就说：对不起，这是私家车~~
28. 善良就是别人挨饿的时候，我吃肉不bia ji 嘴~~
29. 钱对你真的就那么重要吗？讲了3个多小时了一分钱都不降。
30. 你曾经对我说，会永远爱着我，爱情这东西我明白，但永远是什么？
31. 七岁的小男孩是地球上最可怕的生物，他们有好奇心、行动力、破坏力以及《未成年人保护法》。
32. 人贵在言而有信——我说不还钱就不还钱!
33. 我说:"要有上班以外的生活!"于是，有了加班。
09年新晋3D主流网游《天下贰》，网易六年亿资打造
人生
0岁出场亮相，10岁天天向上。20岁远大理想，30岁发奋图强。40岁基本定向，50岁处处吃香。60岁打打麻将，70岁处处闲逛。80岁拉拉家常，90岁挂在墙上！
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经济的引擎----银行业分析
由于银行在沪深市场的权重非常大，可以认为指数的基础就在银行，银行股不大跌，指数难以深幅向下调整，所以目前上证指数的预测者认为指数会跌至2300-2100点一带，笔者认为可能性极小！主要就是站在各种因素分析，银行板块难以大幅调整，指数缺乏做空的动力，从以下几点分析一下银行的基本面和个股，相信对投资者操作会有一定帮助！
1：行业基本面仍在改善中，未来银行股仍能继续跑赢指数，目前银行在估值体系中依然最低，在所有行业排行中，银行的PE处在最低的位置，大致在20倍以下！远低于市场平均市盈率！PB处在行业的低端。只要低，就有安全边际！
2：地处成熟市场的香港证券市场，已经和我们的A股出现了众多倒挂的个股，H股价格高于投机性更高的A股！尤其以银行股居多，客观反映了目前A股东银行股的投资价值！也会封杀A股银行股下跌的空间！
3：宏观经济的稳定复苏使资产质量的风险降低，不良贷款率继续双降，带动银行进入盈利稳定增长的通道。资产质量最坏时已过，手续费收入继续增加。09-10年盈利预测增长在3%-14%之间。其中城市商业银行达到复合增速34%，从结构分析，小型银行跑赢大型银行的概率较大。
4：下半年增量放缓，但同比仍是高增长，流动性仍然保持充裕。为了应对国际金融危机，世界性的潮流就是继续保持宽松的流动性，我们不可能逆势而为，所以媒体，投资者，单方面认为的收缩流动性，贷款增长率会下降的思维结果注定不会实现！事物发展的规律笔者感到总是令预测者眼镜打碎，你要想到什么，结果通常是不会发生，这可能和索罗斯的反射原理有异曲同工之处吧，大道至简！笔者坚信流动性在经济危机没有彻底摆脱以后，世界各国央行的政策不会出现大幅度的调整！国内也一样，同样是利率易跌难涨！
更希望看到的是，当经济真正回升后，上市公司盈利数据支持证券市场向上，而不是流动性支持市场，这样才会产生一轮真正的超级牛市！
5：从市场整体分析，目前银行股面临的压力在于补充资本金满足资本充足率的融资压力，这条从长期分析，对银行股是利好，但短期对于二级市场压力太大，毕竟市场仍然处在牛市的早期，经济还未完全恢复，下行的风险依然存在，市场的承接力是薄弱的，笔者认为如果各家银行可以更多的采取非公开发行认购的方式，将有助于减少对二级市场股价的冲击，反而演变为上市公司和投资者双赢的格局。
具体投资者可关注发展银行000001，宁波银行002142，交通银行601328，兴业银行601166，浦发银行60000，招商银行600036等。
笔者选出三家银行供投资者选择！曾经有投资者发送邮件问笔者沪深股市推介一只可以做长线的股票，笔者一般都会推介银行股，原因很简单，一是处于相对垄断的银行业，利润是可以基本保证的，二是一般倒闭的可能极小，不大会出现像高科技，制造业类的公司那样，各领风骚几年而已，业绩稳定性太差！
一：宁波银行002142
1：基本面
该股总股本为25亿股，未来股本有一定的扩张性，作为一家地方商业银行，由于效率的提高，其净利息收入和营业收入一直保持着较高的正增长，后市值得期待。
2：技术面
从该股周线图分析，已经构筑了一个较为标准的上升通道，目前价格为12元附近，对比07年的高点32元，目前价格为高位时的37%，具备一定的上升空间。
3：操作策略
目前调整已近尾声，建议利用不确定性进场，后市将以震荡的方式逐步攀上，注意未来在17元的阻力较大，这个价位在10年春节前后可以看到！
二: 深发展000001
1：基本面
该股总股本为31亿股，未来受益于中国平安的收购，有望和中国平安形成金融混业的大型集团，资源可以充分利用和整合！
2：技术面
从该股走势图分析，股价自9元已经展开新的一轮牛市上升，站在经济大的周期分析，相信股价在未来1-2年将会再次见到07年的高点48元左右。目前该股短期的波动不应该成为卖出的理由！
3：操作策略
该股走势相对较为平稳，中短线受制于收购价格的制约，但从中长期分析，该股潜力非常大，有望在收购完成后，股价实现跨越性的跳跃。
三：招商银行002142
1：基本面
该股总股本为191亿股，现在股本已经全流通，大股东目前减持意愿较低，股价以后受到的大小非压力较小，公司贷款方面策略谨慎，低风险特征突出，同时公司的优良特色服务有目共睹，比较中国银行等其他银行，具有鲜明的区别！
2：技术面
从该股K线图分析，股价自高位跌落以来，在10.68元已经形成历史性的底部，趋势一旦开始，是很难停止前进的脚步的，前期在23.5元见顶后，调整已近三个月，针对13.57元的价格已经形成二次探底的走势，后市有望在完成调整确认后，演绎再度攻击向上的趋势。
3：操作策略
由于招商银行也有融资计划，这样对于招商银行的股价就产生较大的压力，从相反理论分析，股价反而具备一定的安全边际，在这种不确定性下的买入行为，获利的空间反而更大！
本文已经刊载于9月26日出版的深圳《股市动态分析》杂志。
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国庆来临，大家乐一下迎国庆
2月30日 星期一 晴
今天一天都没有出太阳，真不好，爸爸买回两条金鱼，养在水缸淹死一条，我很伤心。
老师评语：我也很伤心，我活了这么大，2月还从来没有遇上过一个30号呢！也从来没有见过不出太阳的晴天，更没見過會淹死的金魚。
１.题目：一边……一边……
小朋友写：他一边脱衣服，一边穿裤子。
老师批语：他到底是要脱还是要穿啊？
２.题目：其中
小朋友写：我的其中一只左脚受伤了。
老师批语：你是蜈蚣吗？
３.题目：陆陆续续
小朋友写：下班了，爸爸陆陆续续的回家了。
老师批语：你到底有几个爸爸呀？
４.题目：难过
小朋友写：我家门前有条水沟很难过。
老师批语：老师更难过。
５.题目：又……又……
小朋友写：我的妈妈又矮又高又胖又瘦。
老师批语；你的妈妈是变形金钢吗？
６.题目：你看
小朋友写：你看什么看！没看过啊
老师批语：没看过
7.题目：欣欣向荣
小朋友写：欣欣向荣荣告白。
老师批语：连续剧不要看太多了！
８.题目：好吃
小朋友写：好吃个屁。
老师批语：有些东西是不能吃的。
９.题目：天真
小朋友写：今天真热。
老师批语：你真天真。
10.题目：果然
小朋友写：昨天我吃水果，然后喝凉水。
老师批语：是词
11.题目：先……再……，例题：先吃饭，再冼澡。
小朋友写：先生，再见！
老师批语：想像力超过了地球人的智慧。
12.题目：况且
小朋友写：一列火车经过，况且况且况且况且况且况
老师批语：我死了算了
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本杰明•格雷厄姆《做个智慧投资人》
智慧型投资有下列几项关键原则：
1.了解你投资的公司
在你考虑投资一家公司之前，就必须先去了解这家公司销售的商品、经营的方式，以及营收的来源。稳健的投资标的会随着时间增值，因为这些标的的价值是来自企业长期营运的成果，而不是市场一时的偏好。选择的关键是，要能正确评估你考虑投资的公司未来发展的潜力。你必须对这家公司有足够的了解，才能合理预测这家公司未来的财务表现。这只有在你深入了解这家企业的营运状况，以及未来追求获利的计画之后，才有可能做到。
2.了解你投资公司的经营团队
只是投资股票并没有办法亲自经营公司，股东要充分运用股东全体的力量，了解、监督并管理公司的经营团队，在你未仔细检视管理团队的优点和能力之前，绝对不要贸然投资。
3. 投资是为了长期获利
除非你认为一家公司能够因为持续经营而长期获利，才去买这家公司的股票。绝不要因为你预期之后可以用高价卖出，而去买这家公司的股票——这种心态不过是想要赚其他股东的钱而已。
4. 相信自己的投资判断
投资人应该根据自己的分析和研究，来决定某项标的是不是值得投资。想追求高於一般水準的报酬，就必须比一般人做更多的研究。最重要的是，不要顾虑其他人怎么评论你的投资——你永远无法得知这些人的评论是根据自己的分析，或者只是人云亦云。只要你的资料和推断禁得起考验，大多数人支不支持你一点都不重要。不要想靠别人提供你的热门内线消息，替自己省掉做基本研究的工夫。
5. 以基本价值来选择投资标的
要不断提醒自己，市场气氛多半是受到投资人情绪起伏影响，而不是理性的思考。因此，在大部分的时候，你只要把市场波动当作一种指标就可以了，这种指标可以告诉你自己可能哪里做得好、哪里做得不好。如果股价的跌幅跌非常剧烈，这也许是加码的大好时机；相对地，如果股价的涨势惊人，也许就是聪明减码的最佳时机。
1.了解你投资的公司
在你考虑投资一家公司之前，就必须先去了解这家公司销售的商品、经营的方式，以及营收的来源。稳健的投资标的会随着时间增值，因为这些标的的价值是来自企业长期营运的成果，而不是市场一时的偏好。选择的关键是，要能正确评估你考虑投资的公司未来发展的潜力。你必须对这家公司有足够的了解，才能合理预测这家公司未来的财务表现。这只有在你深入了解这家企业的营运状况，以及未来追求获利的计画之后，才有可能做到。
2.了解你投资公司的经营团队
只是投资股票并没有办法亲自经营公司，股东要充分运用股东全体的力量，了解、监督并管理公司的经营团队，在你未仔细检视管理团队的优点和能力之前，绝对不要贸然投资。
3. 投资是为了长期获利
除非你认为一家公司能够因为持续经营而长期获利，才去买这家公司的股票。绝不要因为你预期之后可以用高价卖出，而去买这家公司的股票——这种心态不过是想要赚其他股东的钱而已。
4. 相信自己的投资判断
投资人应该根据自己的分析和研究，来决定某项标的是不是值得投资。想追求高於一般水準的报酬，就必须比一般人做更多的研究。最重要的是，不要顾虑其他人怎么评论你的投资——你永远无法得知这些人的评论是根据自己的分析，或者只是人云亦云。只要你的资料和推断禁得起考验，大多数人支不支持你一点都不重要。不要想靠别人提供你的热门内线消息，替自己省掉做基本研究的工夫。
5. 以基本价值来选择投资标的
要不断提醒自己，市场气氛多半是受到投资人情绪起伏影响，而不是理性的思考。因此，在大部分的时候，你只要把市场波动当作一种指标就可以了，这种指标可以告诉你自己可能哪里做得好、哪里做得不好。如果股价的跌幅跌非常剧烈，这也许是加码的大好时机；相对地，如果股价的涨势惊人，也许就是聪明减码的最佳时机。
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笔记：如何读懂财务报表
现代社会，每个人都有各自的财务目标，比如支付孩子的学费，在适当的年纪退休享受生活，或者购买所需要的物品。然而，仅仅依靠一味地节省来实现这些目标是远不够的，从而也就产生了投资理财的概念和需求――通过专业的方法将人们的收入转为各种各样的投资工具去帮助你实现这些目标，而不是让它们躺在银行的定期帐户里。股票便是投资工具中最常见并且最重要的一种。
投资股票并非难以理解与驾驭。大多数成功的股票投资者都有一些共同的特征――基本的数字技能，较强的判断力，足够的耐心和严格的规则。投资者同时需要了解上市公司所处市场的竞争状况，并具有一定的财务会计知识（例如公司资金如何流入流出）。由此，你就掌握了必备的基本分析工具。尽管投资股票并不需要专门的大学课程，但如何选好股票却需要足够的知识与谨慎的判断，尤其是在中国这样一个金融市场正处于发展阶段的国家。错误的决定很容易造成财务上的损失，从而有悖于实现财富增长的初衷。
在铺天盖地的关于股市的信息里，人们通常会忽略对公司存在的真正理解。初学的投资者更可能产生一种误解――股票就是能够进行交易的一种简单的凭证或者几张纸。那么到底什么是公司或是股份制公司？到底什么又是股票呢？
通常情况下，公司由一个人或几个人发起并投资成立，发起人对公司的所有比例由投资多少决定。这个时期的公司处于"私有"状态（国有企业是国家发起并投资并属国有）。但当公司发展到一定阶段具有一定规模，管理者可能考虑"上市"。上市意味着将公司的一部分卖予大众投资者（包括机构与个人）从而获得更多的资金以扩大生产等。公司则成为上市公司或者公众公司。相应地，买入并持有该公司股票的投资者也就成了公司及公司业务的所有者。长期来看，股票的价格是随公司经营情况的变动而变动。公司业务发展越好，公司内在价值越大，股票所代表的所有者权益越大，股票价格也就应越高。
投资工具的种类五花八门，比如银行存款、国债、基金、外汇买卖，甚至是古玩字画。为什么选择股票呢？简单地说，精明的投资者选择股票是因为股票能够为他们带来最高的潜在回报。而且从长远看来股票的表现也最好。
然而从不利的角度来讲，股票却是波动性最大的投资工具，意味着股票的价值或者价格可以在很短的时间内缩水很多。有时候这种下跌趋势可以持续很长时间。比如，二十世纪初期投资美国科技公司股票的投资者很可能目前依然在努力挽回当初的投资的损失，再比如九十年代的日本股市和2005年以前的中国股市，以及最近因提高印花税引起市场恐慌而导致的中国股市的连续暴跌。同样，错误的买卖时机以及不佳的运气也可能造成财富在一夜之间蒸发。虽然对股票进行长期持有的策略在很大程度上可以减少这种机率，但如果在股票的选择上持续犯错，长期持有也无济于事。
因此，在股票投资过程中如何选择股票就变得异常重要。也因此，市场常讲"股市有风险，投资需谨慎"。基于我们公司多年来在股票投资方面积累的经验，我们将在系列课程中向您介绍一些如何在众多的公司中挖掘优秀公司并识别应回避的公司的方法。
共同基金，简称基金，基金依据投资对象及投资的风险与收益等分为很多种。这里我们主要谈股票型基金。股票型基金是由专业的基金管理人将所有投资者的投资资金集中，以股票为主要投资对象的基金。
由于有专业的基金经理负责选择投资对象，基金投资者相对于股票投资者则不需要花费太多精力去筛选股票。除此，投资基金的另一大优势则是分散的风险与较低的波动性。举个简单的例子，单个股票的价格有可能变得一文不值，但投资50只股票的基金价值变为零的可能性几乎微乎其微。更形象地说法是，投资基金就如同" 将鸡蛋放在不同的篮子里"，而投资单只股票就有如"将鸡蛋放在一个篮子里"而承受一定的风险。
在投资的过程中，风险与收益永远是密切相关并且成正比的关系。随着风险的降低，收益也随之减少。因此，投资基金的收益相比单纯的股票投资回报要低。同时，投资基金需要向基金管理人支付一定的管理费用，从而更进一步地降低了基金投资的收益。
与股票投资一样，基金同样面临选择错误股票的风险与不确定性。但是值得指出的是，投资基金（或其它投资品种）同时又投资股票会是一个相对较好的策略。
债券，顾名思义是一种贷款。当购买了债券，投资者也就变成了发行债权的机构或者政府的债权人，机构或政府作为债务人需要定期向债权人支付利息。如果在债券到期日前债务人没有发生破产等重大情况，债权人则在到期日收回投资本金。
通常情况下，债券有国债和企业或公司债券两种。在我国，目前债券市场主要以国债为主。国债由国家政府统一发行，因此风险与利率相对公司债券较低。公司债券是指债务人将资金借给公司以换取固定利息作为投资回报。利率的高低与公司经营的风险相关。稳定的公司仅需支付较低的利率贷款，而变数较大风险较高的公司就必须支付更高的利率。比如，由于经营公司的风险高于政府风险，因此公司贷款的利率要高于政府债券的利率。
然而，债券投资者面临利率风险。首先，如果政府加息，已发行债券的市场价格则会受利率提高的影响而降低，持有债券至到期日能在某种程度上减轻这种利率风险；其次，定息债券持有人由于所得利息固定而无法投资利息更高的投资品种而面临加息的风险。
由于风险相对较低，大多数机构或个人的投资组合都会考虑债券或者债券基金（以债券为主要投资对象的基金）以降低整体风险。然而，债券的长期收益要明显低于股票的长期收益。
房地产投资，房地产包括土地所有权、居住房产、商用房产包括写字楼或商铺、或者房地产投资基金。其实，我们大多数人的自住房产已经是一生中最大的投资。通常情况下，房地产随着时间的推移而价值随之上升。然而，如果除了居住的房产而选择了第二处房产进行投资的投资者都应该注意到以下同点。
首先，尽管房地产具有很强的保值及升值力，但纵观全球市场，房地产价格也会出现不同程度的下跌；其次，五花八门的地产税逐年增多，同样影响了地产投资的收益；第三，房地产需要不定期地维护与维修，给投资者带来了一定的麻烦并也吞噬了部分的投资收入；最后投资者需要考虑的是，由于房地产的流动性相对较差而使投资者面对潜在的变现力风险。
银行存款，在我国，银行存款是长期以来最常见也最主要的投资工具。由于相对其它以上提到的投资工具，银行存款具有近于零的投资风险（在任何情况下至少存款金额都有保证），其投资收益也最低。同时，由于这种低收益，银行存款在长时间段里面临通货膨胀带来的贬值风险。举个例子，一年期固定存款的利率为3％，而如果在这一年中，由于通货膨胀而导致购买力下降3％，那么这一年到头银行存款并未带来任何收益。因此，如果作为长期的一种投资手段，银行存款作为单独的投资工具并不合适。
在国内，依据公司上市地点和投资者的不同，上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等之分。A股是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票；B股是公司的注册地和上市地在境内，投资者在境外包括香港、澳门及台湾。Ｂ股以人民币标明面值，以外币认购和买卖。H股，即注册地在内地而在香港上市的外资股。而纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。
投资者所面临的风险与所投资资本的性质相关。对于以固定利息收益为回报的债权人只需承担小于股票投资人所需承担的风险，因为债权人享有先于公司其他投资者收取回报的权利。一旦公司无法支付利息，债权人有权强制变卖公司资产并以偿还本息。举例来说，如果通用汽车破产不能支付公司债券的利息，或是在债务到期时无法偿还本金，那么债权人将有权利对通用汽车的资产进行变卖。其后，股票持有人才可以对公司资产进行分配，情况往往却是所剩无几。
对上市公司来说，实际上公司向公众出售股票出售的只是公司本身，并非能保证每年的收益。通常情况下，公司仅将部分剩余利润以股息的形式付给股东作为回报，而将其它部分代表股东再投资于公司业务。很多公司尤其是新公司极少分配股息，所有的营利都将用于公司的再投资。因而，决定是否将收入以股息形式派给股东或者进行业务再投资也就成为公司管理者的一项重要工作。而那些真正为股东着想的公司会将收入投资于真正有吸引力的项目，换句话说也就是投资于比投资者自已通过其它渠道可以得到的收益更好的项目。
如何区分一个公司效益如何，即资本回报率，与股票持有人的实际收益一直以来都非常重要。股票持有人实际收益由股票分红（股息）与股价升值（即资本收益）两部分组成。即使一个公司可以产生较高的资本回报率，但如果股票在二级市场表现不尽人意，股票投资收益同样受损。同样，对于资本回报率较差的公司有时它们的股票价格也可以在二级市场上居高不下。这可能由于公司短期业绩好于市场预测，或者公司长期发展被投资者看好公司未来的发展与增长。换句话说，公司表现如何与其股票的市场表现如何并不总是一致的。
但从长远看来，两者是应该趋合的，因为股票的长期市场表现最终会是其经营业绩及资本回报率的体现。随着时间的推移，市场会认可那些获得高投资回报的公司同时也较正那些业绩较差但股票价格却过高的企业。一句话，一个公司所积累的财富，最终会体现在支付给股票投资者的高股息或者是增长的股票价格上。
很多人想象中的股票投资者都是那些在喧闹的交易室里手忙脚乱的交易员, 他们一边盯着显示屏, 一边在写着什么东西, 身边的电话还响个不停。
这些印象未必真实, 因为真正的股票投资和股票交易截然不同。 真正的中长线股票投资, 投资不需要得到即时更新的消息, 也不需要最快速的电脑。 大机构里的交易员可以以交易为生,但是个人投资者在短线交易上没有优势可言。
有几个因素可能会让频繁参与短线交易的人得不偿失: 第一,需要花费大量时间和精力去追踪股票的即时变动。 第二, 交易过于频繁, 交易佣金就会不知不觉的吃掉利润甚至本金。 第三, 还有其他交易成本比如买卖差价也不可忽视。
正如一个优秀的赛车手不一定需要会修车, 一个优秀的投资者也不一定需要有很多交易知识。 巴菲特的成功来源于投资, 并不是交易。 投资就像下棋, 思考, 耐心, 和对未来的预见能力是最重要的。 下得快不一定代表下得好。
我们现在知道了投资股票并不等于股票买卖, 那么投资股票究竟是投资什么呢? 当我们投资股票的时候, 我们买的并不是股票代码和对应的股价, 归根结底, 我们买的是一个企业的股份。
既然我们买的一个企业的股份, 我们是企业投资者的一份子, 那我们就有必要象一个企业投资者那样去思考。 这意味着我们要学会去分析财务报告, 思考公司是如何赚钱的, 努力发现行业和公司业绩的趋势, 以及找出行业内哪个公司有最大的竞争优势。 同时, 我们也要找出一个公司股份的合理价格。投资者不象交易员, 我们不需要在几秒钟内找出这些问题的答案。
买股票前, 我们应该象购买其他大件商品一样做好研究, 货比三家。 有人为了买一台电视机可以省几十,一百块, 宁愿花一天时间,跑遍大街小巷每家商店。 但是他花几万元买股票的时候, 想都不想就买了。如果他能多花点时间去研究, 思考, 可能能用更好的价钱买到这个股票, 或者避免买到不好的股票。 投资是一个分析的过程, 多花时间在事前做研究才会有好的收益。
我们都看过一些股市分析的节目, 分析师在电视节目中努力预测明天的大盘走势。 但是我们要知道我们买的是个股, 而不是大盘。 如果我们选对了个股, 不管大盘短线涨跌如何, 个股的表现都可能不错。
另外, 准确预测大盘的走势是几乎不可能的。 没有人能够做到这一点。 大盘走势中包含了太多已知和未知的因素, 人脑和电脑都没办法准确预测大盘走势。 但是 如果我们把研究领域限制在一个行业或者一个公司, 未知因素就可以大大减少。 在节省精力的同时, 我们也可以做更深入的研究。
一般来说, 公司利润的成长是股价的最终推动力。 所以, 当我们要试图预测一个股票的未来股价, 我们应该把精力放在分析一个公司在未来将如何创造利润上。 在我们, 我们相信一个公司的竞争力, 或者说是一个公司保护其业务免受竞争对手侵蚀的能力, 是决定这个公司未来利润的最重要的因素。 大多数财经报道可能主要聚焦于宏观经济和公司新闻, 但是就决定股价的因素而言, 公司的竞争力是最重要的。
我们可以把投资比作一次长时间的的海上旅行。狂风暴雨或许会使轮船沉没,这是我们无法控制和预测的。 但是我们可以做到的是, 选择一条好的轮船, 使我们在恶劣的天气也可以安全旅行。选择一条安全的轮船, 应用到股票投资中, 就是选择一个有强大竞争力的公司。 而轮船的马力, 就是一个公司的现金流。有些轮船有又厚又坚实的钢板船底, 有些轮船只有烂木头船底。 显然, 我们应该选那些又安全又结实的轮船。
轮船的船长(就像公司的管理者)自然重要, 但是船的质量更重要。 在一条坚实的船上, 只要船长没有把事情搞糟, 一个好的船长和一个普通的船长没什么差别。 但是在一条较差的船上, 如果出了事故, 最好的船长也无力回天。 在股票投资上, 也是同样的道理, 公司的竞争力比管理者的能力更重要。
股市新手很容易就会从一个错误的方向开始他们的股市投资。 他们容易被股市的喧嚣和媒体的报道所摆布, 从而把精力只放在股票每日的波动和股票买卖上, 或者是放在预测大盘走势上。 作为真正的股票投资者, 我们应该从这些无谓的努力中摆脱出来, 把精力放在研究个股的基本面和公司未来的盈利能力上。
比率是投资者用来联系股价与相应公司经营业绩中某方面要素的工具。这些比例虽然为投资者提供了一个简单快捷的衡量办法，但同时也有它们的局限性。
在我们讲解这些比率的计算前，首先介绍以下关键的定义：
每股收益（EPS）是一个公司的净利润（通常是最近的12个月）除以流通在外的总股数。每股收益一般有两种，基本每股收益和摊薄每股收益。基本每股净利的 收益采用实际在外流通的总股数，而摊薄每股收益采用潜在的流通总股数，例如包括已经发行的股票股权。摊薄每股收益是较为保守的数字。
EPS ＝ 公司净利润 / 流通总股数
虽然每股收益能提供一个关于公司盈利的快捷答案。但是这个比率不能单独使用，我们应该结合现金流及其他经营业绩指标一起衡量。
市值即公司的市场价值，等于流通在外股数乘以每股市场现价。例如，如果ABC公司流通总股数是1000万而每股股价为25美金，那么ABC公司市值是2.5亿美金。之后我们就会看到，这个比率不仅给你提供公司规模大小的数字，而且也会应用于多种基础比率当中。
市值 ＝ 每股股价 X 流通在外股数
我们描述一个公司利润时主要有三个:销售毛利，经营利润和净利润，与此相对应的利润率也有三个：毛利率，经营利润率和净利润率。利润率的计算很简单，例如，毛利率等于销售毛利除以销售收入，其他如此类推：这些比率常常用百分比表示。
毛利率= 销售毛利 / 销售收入
经营利润率 = 经营利润 / 销售收入
净利润率 = 净利润 / 销售收入
每股价格与每股盈利的比值，亦即市盈率是最常见的衡量股价工具之一。市盈率等于每股股价除以过去四个季度总计的每股收益。例如，一个股票股价为15美金，而每股收益是1美金，那么这个股票的市盈率是15。
市盈率 = 每股股价 / 每股收益
市盈率代表了一个关于投资者愿意为购买这只股票所付价格及其内在收益的大致联系。这比值提供了一个快捷但不够准确的办法去衡量一只股票的股价是贵还是便 宜。一般来说，市盈率越高，代表着投资者们愿意为得到公司每单位净收益而支付更高的价格。高市盈率股票（典型的高市盈率为大于30）通常具有更高的增长率 和/或具有大幅度改善经营状况的预期。然而，低市盈率股票（典型的低市盈率为小于15）通常具有低增长率和/或未来经营不乐观的预期。
市盈率也可以在用于同类型公司的比较。同时，你也可以将一个公司股票的市盈率与标准普尔500指数或其他指数的平均市盈率比较，这样就可以大概了解到这只股票股价相对于市场平均价格是贵还是便宜。
与市盈率相关的指标是盈利率（earnings yield）。盈利率是市盈率的倒数，因此高盈利率意味着相对较便宜的股票，而低盈利率意味着相对较贵的股票。该比率可以用来与10年或30年国债利率比较，从而知道相比而言这只股票有多贵。
盈利率 = 1 / 市盈率 = 每股收益 / 每股股价
另一个有用的市盈率变形是市盈率与增长比率(PEG Ratio)。一个高的市盈率意味着市场预期该公司能在未来快速增长，因此公司将来产生的盈利占了较大部分。这就是说，该公司的市场价值(应该反映该公司的所有未来盈利)相对于其目前盈利来说是较高的。
市盈率与增长比率可以帮助你决定一个股票的市盈率是否太高，使你了解到目前投资者们愿意为该股票的未来增长支付多少。一个股票的市盈率与增长比率等于其预 期市盈率除以根据市场对该股票未来五年每股收益平均年增长率的一致预期。例如，如果一个公司的预期市盈率是20，预计将来每股收益平均年增长率为10％， 那么市盈率与增长比率为2。同样地，市盈率与增长比率越高，说明这只股票相对越贵。
市盈率与增长比率 = 预期市盈率 / 未来五年每股收益平均年增长率
跟其他比率相似，运用市盈率与增长比率我们应该知道这一比率的局限性。市盈率与增长比率取决于市场对以下两个要素的一致预期－未来五年每股收益年均增长率 和下一年的每股收益－因此该比率更加受限于市场上多数股票研究员对该股票持较为乐观还是悲观的态度。而且，这比值不适用于对零增长或非一般高速增长的股票 的分析。
股价与销售比率(P/S)的计算方法跟市盈率相像，只是比率的分母是销售收入而非净利润。该比率的优点是由于采用销售收入作为分母可以更加客观而且较少受 到会计处理的影响。而且，因为销售收入比净利润更加稳定，股价与销售比率在分析周期性公司及其他净利润波动较大的公司时具有优势。
股价与销售比率= 每股股价 / 每股销售收入 = 资本市值 / 总销售收入
当运用股价与销售比率时，我们应该注意到高盈利公司产生的每单位销售收入比低盈利公司产生的每单位销售收入更加好。这意味着当我们运用这个比率时要注意所比较的公司属于相似的行业。
要了解各种行业的差异，让我们试着比较便利店与医疗设备行业。便利店一般的利润率较低，每一元销售收入通常只有几分钱的净利润。因此，便利店平均股价销售 比率为0.5，属于在我们所覆盖的行业中最低水平之一。便利店要产生每单位的净利润需要非常多的销售收入，因此投资者不会太看重销售收入的小幅增减。
然而，医疗设备制造商具有很高的利润率。对比那些便利店，它只需要较少的销售收入就能同等的净利润。因此医疗设备制造商的平均股价与销售比率高达5。所 以，具有股价与销售比率为2的便利店的股价显得太贵，而具有同样股价与销售比率的医疗设备制造商的股价就显得便宜很多。
另外一个常用的比率是股价与帐面价值比(P/B)，它把股价与其最近的资产负债表中的账面价值（亦即所有者权益）联系起来。帐面价值可以作为当公司即将关闭其经营活动时，在收回借出的款项及支付所欠借款后的清算价值。
每股帐面价值 = 所有者权益 / 流通在外总股数
每股股价与帐面价值比= 每股股价 / 每股帐面价值= 市值 / 所有者权益
跟其他比率相似，在运用股价与帐面价值比时我们应该注意到它的局限性。例如，所有者权益不一定能准确衡量公司的价值，特别是对于那些拥有可观的无形资产， 如商标、或者其他其他竞争性优势的企业时。资本密集型行业，（例如公用事业或零售行业）的股价与帐面价值比通常是最低的，而医药行业或消费品制造业由于通 常拥有更多的无形资产，因此股价与帐面价值比一般来说是最高的。
股价与帐面价值比通常与股本回报率有联系，股本回报率(ROE)等于公司净利润除以所有者权益。如果两个公司其他方面都一样，具有较高ROE的股票其P/B 也较高。如果一个公司能持续产生高水平的股本回报率，我们就不需要担心它的P/B比值会过高。
股价与现金流比率(P/CF) 相对刚才我们介绍的各种比率来说，它不算是常用的比率。它的计算方法与市盈率相似，只不过它的分母是经营活动产生的现金流而非净利润。
股价与现金流比率 = 每股股价 / 经营活动产生的现金流
由于现金流量描述的是真实的现金流，因此它比利润更难受到不同会计方法的影响。股价与现金流比率适用于分析公用事业（如电厂）及有线电视公司，因为这类公 司通常具有比净利润更多的现金流。另外，若公司出现太多一次性费用导致会计利润为负数时，因此市盈率的比值没有任何意义，这时可以使用股价与现金流比率。
投资股票可以通过两个途径盈利－资本利得（通过赚取股票价差）和股息。股息是公司直接支付给股东的红利。
股息率在很久之前已经是一个重要指标，它等于公司每股股利除以每股股价。因此，如果一个公司每年支付2美金一股的股利，而该股票股价为100美金，那么其 股息率是2％。如果这只股票股价跌至50美金，那么它的股息率就升至4％。反之亦然，如果股票的股息率下降则意味着其股价上涨。
股息率= 每股股利 / 每股股价
高股息率的股票一般都是比较成熟且增长机会较少的公司。出现这个现象的原因在于：由于这些公司无法找到足够吸引的投资机会以产生高于其资本成本的收益，因 此它们将更多的利润返回给股东。公用事业行业被公认为最典型的股利型股票，同时在某些行业，例如医药行业我们会发现这些公司的未来股利也可能存在较高增 长。
当你投资股票的目的是为了得到股票股息时，请记住：最好的高股息率公司应该具有充裕的现金流，健康的财务状况及相对稳定的经营活动。而且若你打算依赖这些未来股息作为收入，一定要了解该公司在过去是否有稳定的股息政策。
尽管财务知识对普通人来说似乎很难掌握。但作为反映公司经营的主要记录，投资者在投资一间公司（以购买股票的方式）时无论如何都需要了解如何读懂其财务报表，以判断和评估这间公司的经营状况与财务状况。财务报表中最基本也最重要的是损益表、资产负债表及现金流量表。通常情况下，上市公司会定期发布财务报表。因此，投资者可以在年度报告、中期报告及季度报告中找到年度财务报表、中期财务报表及季度财务报表。
什么是损益表：
损益表告诉人们上市公司在一定时期内（如年、半年或季度）赚了多少钱（收入），用去了多少钱（成本），以及两者的差额（收益）。损益表中的上市公司数据是报纸或杂志等媒体经常引用的，比如总收入、净利润、或者每股收益。
损益表通常能够帮助投资者回答这样的问题："公司的经营状况如何？"或者更简单地说："公司赚钱吗？"正常情况下，一间公司赚到的钱（收入）必须能够持续多于其所花费的（成本），否则就有可能会在市场中消失。那些能够以较低成本（相对于收入）经营的公司，即收益较高的公司，才是投资者理想的投资对象。因为公司每赚的一元钱中作为股东或股票持有人的权益更高。
损益表中的三个主要科目：
收入：收入是损益表中最简单的科目。通常情况下，公司损益表的第一行即是公司收入信息，比如总收入或主营业务收入。有时，规模相对较大的公司也按产品线或者是地域对其总收入进行细目分类。
成本：成本的类别很多，最主要的两种为主营业务成本(cost of sales)及经营成本(selling, general, and administrative)。主营业务成本是与产生销售收入直接相关的成本。比如，2006年，一间制衣企业生产了100件衬衣，每件以20元钱卖出。生产一件衬衫企业需要支付10元钱，那么这间企业2006年的主营业务收入为2000元，而主营业务成本为1000元。经营成本也称为经营费用，是经营企业所需要支付的主要费用，包括销售费用、广告费用、管理费用、研发费用、员工及管理者工资等等。
利润：简单地说，利润就是总收入减去总成本。但会计上有几种不同的利润科目，主营业务利润、营业利润及净利润。主营业务利润也称为毛利润，即总收入扣除主营业务成本所得的利润，其反映了企业的生产效率。以上面提到的制衣企业为例，其2006年毛利润为1000元（2000元减1000元），毛利润率为50％（毛利润除以总收入）。营业利润为毛利润减去经营成本所得的利润，代表的是企业主要经营活动的经营成果。营业利润率（营业利润除以总收入）是企业盈利能力最好的体现。净利润则是营业利润扣除所有其它费用并合并其它收入，比如利息收入、投资收入或其它非经营性收入，后得到的利润总额。由于净利润中包括了非经营性收入，因此净利润并不能最好地反映上市公司的经营盈利能力。
什么是资产负债表：资产负债表也称为资产平衡表，主要反映的是在一定时期内公司拥有多少资产并欠了多少债务（负债）。资产与负债的差额称为净资产，也称作所有者权益即股票投资者所持有的权益。
资产负债表反映的是企业某一具体时点的财务状况。通常情况下，如果公司的资产远远大于其负债，即净资产或股东权益较大，则说明公司财务状况良好。相反地，如同向一个已经债务累累的朋友借钱时人们会比较谨慎一样，如果一个公司的负债相对于资产过高，投资者则需要提高警惕。
资产负债表中的三个主要科目：
资产：资产分为流动资产与非流动资产。在这两大资产类别中，细分科目很多，我们将在课程300中详细介绍。流动资产是将在一个经营周期（通常为一年）内变现的资产。比如，超市中出售的蔬菜和水果。非流动资产，则定义为流动资产以外的所有资产，包括固定资产（房屋土地、机器设备等）、无形资产及长期投资等。比如，超市中储存食物的冰箱。
负债：与资产类别相对应，分为流动负债与长期负债。流动负债是公司在一个经营周期（通常为一年）内需要支付的债务。例如，超市本月向某个农场采购价值为1000元的蔬菜但支付期限为下个月的应付帐款。而长期债务则为流动负债以外的所有负债，而且都为一个经营周期或一年以上的债务。例如期限为五年的银行贷款。
所有者权益：也称为资产净值，即总资产减去总负债。所有者权益中细分科目很多，其中最重要的为实收资本与未分配利润。实收资本是投资人购买公司首次上市发行股票所支付的现金额。而未分配利润即为公司历史以来的总利润扣除累积股东分红的余额。作为累积额度，如果公司经常亏损，则未分配利润可能为负，也称为累积赤字。
什么是现金流量表：现金流量表记录一定时期内比如一年或一个季度，公司现金的流入及流出情况。这听起来有点儿象损益表，记录公司产生多少收入并支出多少费用。
由于会计制度（权责发生制会计）的特殊性，损益表中收入是按合同发生时记入，而不是当现金结算时。这就造成了损益表与现金流量表的差别。由于损益表记入了非现金收入及成本，通过其来判断公司经营状况的可依赖性相对变弱。而现金流量表清晰地记录一个公司到底产生和用去了多少现金，因此成为分析公司经营状况及收益质量最好的补充。
在投资过程中，我们需要寻找那些具有很强现金流产生能力的公司。有很多公司上市公司虽然在损益表上依然盈利，但现金流量却出现问题。例如，中兴通讯2006年年报（香港）显示，其2006年净收入为9亿人民币。但其同年经营活动产生/支出的净现金却高达负21亿人民币，而总现金流量递减也高达12亿之多。为其日后经营的不确定性进埋下伏笔。
现金流量表中的三个主要科目：根据公司获得或使用现金的方式不同，分为：
经营活动现金流：记录上市公司主要经营活动而非其它方式（比如投资或融资）所获得的现金。在现金流量表的三大类活动中，只有经营活动产生的现金流能够清楚地告诉投资者公司是否能够真正产生现金，而只有这些现金使投资者最终受益。因此投资者也最应关注经营活动产生的现金流。
投资活动现金流：揭示上市公司由于投资活动所获得或发生的现金。投资活动通常包括资本支出（新生产设备、土地、或办公设施等）或为了保证公司继续经营而进行的能够产生收益的投资，比如股票或债券等。
筹资活动现金流：又称融资活动现金流，包括公司与所有股票投资人或债权人之间发生现金活动时所产生的现金。比如，新的银行贷款或者是支付给股票投资者的分红。
自由现金流：投资者需要了解的另一个比较重要的与现金流量表有关的科目。自由现金流代表在满足了公司资本支出或再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可以"自由"分配给公司全部资本提供者(包括债权人和股东)的最大现金额。自由现金流是评估企业价值的手段之一，我们股票估值模型就是采用自由现金流贴现的方法。自由现金流的计算有很多方式，但最常见的是用公司经营活动产生的现金流减去资本支出（自由现金流＝经营活动现金流－资本支出）。
总结：
这里我们简单地介绍了一些最基本的财务报表科目。我们将在后面的系列课程中由浅入深地向投资者介绍详细的财务报表知识，以更好地指导投资活动
投资股票并非难以理解与驾驭。大多数成功的股票投资者都有一些共同的特征――基本的数字技能，较强的判断力，足够的耐心和严格的规则。投资者同时需要了解上市公司所处市场的竞争状况，并具有一定的财务会计知识（例如公司资金如何流入流出）。由此，你就掌握了必备的基本分析工具。尽管投资股票并不需要专门的大学课程，但如何选好股票却需要足够的知识与谨慎的判断，尤其是在中国这样一个金融市场正处于发展阶段的国家。错误的决定很容易造成财务上的损失，从而有悖于实现财富增长的初衷。
在铺天盖地的关于股市的信息里，人们通常会忽略对公司存在的真正理解。初学的投资者更可能产生一种误解――股票就是能够进行交易的一种简单的凭证或者几张纸。那么到底什么是公司或是股份制公司？到底什么又是股票呢？
通常情况下，公司由一个人或几个人发起并投资成立，发起人对公司的所有比例由投资多少决定。这个时期的公司处于"私有"状态（国有企业是国家发起并投资并属国有）。但当公司发展到一定阶段具有一定规模，管理者可能考虑"上市"。上市意味着将公司的一部分卖予大众投资者（包括机构与个人）从而获得更多的资金以扩大生产等。公司则成为上市公司或者公众公司。相应地，买入并持有该公司股票的投资者也就成了公司及公司业务的所有者。长期来看，股票的价格是随公司经营情况的变动而变动。公司业务发展越好，公司内在价值越大，股票所代表的所有者权益越大，股票价格也就应越高。
投资工具的种类五花八门，比如银行存款、国债、基金、外汇买卖，甚至是古玩字画。为什么选择股票呢？简单地说，精明的投资者选择股票是因为股票能够为他们带来最高的潜在回报。而且从长远看来股票的表现也最好。
然而从不利的角度来讲，股票却是波动性最大的投资工具，意味着股票的价值或者价格可以在很短的时间内缩水很多。有时候这种下跌趋势可以持续很长时间。比如，二十世纪初期投资美国科技公司股票的投资者很可能目前依然在努力挽回当初的投资的损失，再比如九十年代的日本股市和2005年以前的中国股市，以及最近因提高印花税引起市场恐慌而导致的中国股市的连续暴跌。同样，错误的买卖时机以及不佳的运气也可能造成财富在一夜之间蒸发。虽然对股票进行长期持有的策略在很大程度上可以减少这种机率，但如果在股票的选择上持续犯错，长期持有也无济于事。
因此，在股票投资过程中如何选择股票就变得异常重要。也因此，市场常讲"股市有风险，投资需谨慎"。基于我们公司多年来在股票投资方面积累的经验，我们将在系列课程中向您介绍一些如何在众多的公司中挖掘优秀公司并识别应回避的公司的方法。
共同基金，简称基金，基金依据投资对象及投资的风险与收益等分为很多种。这里我们主要谈股票型基金。股票型基金是由专业的基金管理人将所有投资者的投资资金集中，以股票为主要投资对象的基金。
由于有专业的基金经理负责选择投资对象，基金投资者相对于股票投资者则不需要花费太多精力去筛选股票。除此，投资基金的另一大优势则是分散的风险与较低的波动性。举个简单的例子，单个股票的价格有可能变得一文不值，但投资50只股票的基金价值变为零的可能性几乎微乎其微。更形象地说法是，投资基金就如同" 将鸡蛋放在不同的篮子里"，而投资单只股票就有如"将鸡蛋放在一个篮子里"而承受一定的风险。
在投资的过程中，风险与收益永远是密切相关并且成正比的关系。随着风险的降低，收益也随之减少。因此，投资基金的收益相比单纯的股票投资回报要低。同时，投资基金需要向基金管理人支付一定的管理费用，从而更进一步地降低了基金投资的收益。
与股票投资一样，基金同样面临选择错误股票的风险与不确定性。但是值得指出的是，投资基金（或其它投资品种）同时又投资股票会是一个相对较好的策略。
债券，顾名思义是一种贷款。当购买了债券，投资者也就变成了发行债权的机构或者政府的债权人，机构或政府作为债务人需要定期向债权人支付利息。如果在债券到期日前债务人没有发生破产等重大情况，债权人则在到期日收回投资本金。
通常情况下，债券有国债和企业或公司债券两种。在我国，目前债券市场主要以国债为主。国债由国家政府统一发行，因此风险与利率相对公司债券较低。公司债券是指债务人将资金借给公司以换取固定利息作为投资回报。利率的高低与公司经营的风险相关。稳定的公司仅需支付较低的利率贷款，而变数较大风险较高的公司就必须支付更高的利率。比如，由于经营公司的风险高于政府风险，因此公司贷款的利率要高于政府债券的利率。
然而，债券投资者面临利率风险。首先，如果政府加息，已发行债券的市场价格则会受利率提高的影响而降低，持有债券至到期日能在某种程度上减轻这种利率风险；其次，定息债券持有人由于所得利息固定而无法投资利息更高的投资品种而面临加息的风险。
由于风险相对较低，大多数机构或个人的投资组合都会考虑债券或者债券基金（以债券为主要投资对象的基金）以降低整体风险。然而，债券的长期收益要明显低于股票的长期收益。
房地产投资，房地产包括土地所有权、居住房产、商用房产包括写字楼或商铺、或者房地产投资基金。其实，我们大多数人的自住房产已经是一生中最大的投资。通常情况下，房地产随着时间的推移而价值随之上升。然而，如果除了居住的房产而选择了第二处房产进行投资的投资者都应该注意到以下同点。
首先，尽管房地产具有很强的保值及升值力，但纵观全球市场，房地产价格也会出现不同程度的下跌；其次，五花八门的地产税逐年增多，同样影响了地产投资的收益；第三，房地产需要不定期地维护与维修，给投资者带来了一定的麻烦并也吞噬了部分的投资收入；最后投资者需要考虑的是，由于房地产的流动性相对较差而使投资者面对潜在的变现力风险。
银行存款，在我国，银行存款是长期以来最常见也最主要的投资工具。由于相对其它以上提到的投资工具，银行存款具有近于零的投资风险（在任何情况下至少存款金额都有保证），其投资收益也最低。同时，由于这种低收益，银行存款在长时间段里面临通货膨胀带来的贬值风险。举个例子，一年期固定存款的利率为3％，而如果在这一年中，由于通货膨胀而导致购买力下降3％，那么这一年到头银行存款并未带来任何收益。因此，如果作为长期的一种投资手段，银行存款作为单独的投资工具并不合适。
在国内，依据公司上市地点和投资者的不同，上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等之分。A股是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票；B股是公司的注册地和上市地在境内，投资者在境外包括香港、澳门及台湾。Ｂ股以人民币标明面值，以外币认购和买卖。H股，即注册地在内地而在香港上市的外资股。而纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。
投资者所面临的风险与所投资资本的性质相关。对于以固定利息收益为回报的债权人只需承担小于股票投资人所需承担的风险，因为债权人享有先于公司其他投资者收取回报的权利。一旦公司无法支付利息，债权人有权强制变卖公司资产并以偿还本息。举例来说，如果通用汽车破产不能支付公司债券的利息，或是在债务到期时无法偿还本金，那么债权人将有权利对通用汽车的资产进行变卖。其后，股票持有人才可以对公司资产进行分配，情况往往却是所剩无几。
对上市公司来说，实际上公司向公众出售股票出售的只是公司本身，并非能保证每年的收益。通常情况下，公司仅将部分剩余利润以股息的形式付给股东作为回报，而将其它部分代表股东再投资于公司业务。很多公司尤其是新公司极少分配股息，所有的营利都将用于公司的再投资。因而，决定是否将收入以股息形式派给股东或者进行业务再投资也就成为公司管理者的一项重要工作。而那些真正为股东着想的公司会将收入投资于真正有吸引力的项目，换句话说也就是投资于比投资者自已通过其它渠道可以得到的收益更好的项目。
如何区分一个公司效益如何，即资本回报率，与股票持有人的实际收益一直以来都非常重要。股票持有人实际收益由股票分红（股息）与股价升值（即资本收益）两部分组成。即使一个公司可以产生较高的资本回报率，但如果股票在二级市场表现不尽人意，股票投资收益同样受损。同样，对于资本回报率较差的公司有时它们的股票价格也可以在二级市场上居高不下。这可能由于公司短期业绩好于市场预测，或者公司长期发展被投资者看好公司未来的发展与增长。换句话说，公司表现如何与其股票的市场表现如何并不总是一致的。
但从长远看来，两者是应该趋合的，因为股票的长期市场表现最终会是其经营业绩及资本回报率的体现。随着时间的推移，市场会认可那些获得高投资回报的公司同时也较正那些业绩较差但股票价格却过高的企业。一句话，一个公司所积累的财富，最终会体现在支付给股票投资者的高股息或者是增长的股票价格上。
很多人想象中的股票投资者都是那些在喧闹的交易室里手忙脚乱的交易员, 他们一边盯着显示屏, 一边在写着什么东西, 身边的电话还响个不停。
这些印象未必真实, 因为真正的股票投资和股票交易截然不同。 真正的中长线股票投资, 投资不需要得到即时更新的消息, 也不需要最快速的电脑。 大机构里的交易员可以以交易为生,但是个人投资者在短线交易上没有优势可言。
有几个因素可能会让频繁参与短线交易的人得不偿失: 第一,需要花费大量时间和精力去追踪股票的即时变动。 第二, 交易过于频繁, 交易佣金就会不知不觉的吃掉利润甚至本金。 第三, 还有其他交易成本比如买卖差价也不可忽视。
正如一个优秀的赛车手不一定需要会修车, 一个优秀的投资者也不一定需要有很多交易知识。 巴菲特的成功来源于投资, 并不是交易。 投资就像下棋, 思考, 耐心, 和对未来的预见能力是最重要的。 下得快不一定代表下得好。
我们现在知道了投资股票并不等于股票买卖, 那么投资股票究竟是投资什么呢? 当我们投资股票的时候, 我们买的并不是股票代码和对应的股价, 归根结底, 我们买的是一个企业的股份。
既然我们买的一个企业的股份, 我们是企业投资者的一份子, 那我们就有必要象一个企业投资者那样去思考。 这意味着我们要学会去分析财务报告, 思考公司是如何赚钱的, 努力发现行业和公司业绩的趋势, 以及找出行业内哪个公司有最大的竞争优势。 同时, 我们也要找出一个公司股份的合理价格。投资者不象交易员, 我们不需要在几秒钟内找出这些问题的答案。
买股票前, 我们应该象购买其他大件商品一样做好研究, 货比三家。 有人为了买一台电视机可以省几十,一百块, 宁愿花一天时间,跑遍大街小巷每家商店。 但是他花几万元买股票的时候, 想都不想就买了。如果他能多花点时间去研究, 思考, 可能能用更好的价钱买到这个股票, 或者避免买到不好的股票。 投资是一个分析的过程, 多花时间在事前做研究才会有好的收益。
我们都看过一些股市分析的节目, 分析师在电视节目中努力预测明天的大盘走势。 但是我们要知道我们买的是个股, 而不是大盘。 如果我们选对了个股, 不管大盘短线涨跌如何, 个股的表现都可能不错。
另外, 准确预测大盘的走势是几乎不可能的。 没有人能够做到这一点。 大盘走势中包含了太多已知和未知的因素, 人脑和电脑都没办法准确预测大盘走势。 但是 如果我们把研究领域限制在一个行业或者一个公司, 未知因素就可以大大减少。 在节省精力的同时, 我们也可以做更深入的研究。
一般来说, 公司利润的成长是股价的最终推动力。 所以, 当我们要试图预测一个股票的未来股价, 我们应该把精力放在分析一个公司在未来将如何创造利润上。 在我们, 我们相信一个公司的竞争力, 或者说是一个公司保护其业务免受竞争对手侵蚀的能力, 是决定这个公司未来利润的最重要的因素。 大多数财经报道可能主要聚焦于宏观经济和公司新闻, 但是就决定股价的因素而言, 公司的竞争力是最重要的。
我们可以把投资比作一次长时间的的海上旅行。狂风暴雨或许会使轮船沉没,这是我们无法控制和预测的。 但是我们可以做到的是, 选择一条好的轮船, 使我们在恶劣的天气也可以安全旅行。选择一条安全的轮船, 应用到股票投资中, 就是选择一个有强大竞争力的公司。 而轮船的马力, 就是一个公司的现金流。有些轮船有又厚又坚实的钢板船底, 有些轮船只有烂木头船底。 显然, 我们应该选那些又安全又结实的轮船。
轮船的船长(就像公司的管理者)自然重要, 但是船的质量更重要。 在一条坚实的船上, 只要船长没有把事情搞糟, 一个好的船长和一个普通的船长没什么差别。 但是在一条较差的船上, 如果出了事故, 最好的船长也无力回天。 在股票投资上, 也是同样的道理, 公司的竞争力比管理者的能力更重要。
股市新手很容易就会从一个错误的方向开始他们的股市投资。 他们容易被股市的喧嚣和媒体的报道所摆布, 从而把精力只放在股票每日的波动和股票买卖上, 或者是放在预测大盘走势上。 作为真正的股票投资者, 我们应该从这些无谓的努力中摆脱出来, 把精力放在研究个股的基本面和公司未来的盈利能力上。
比率是投资者用来联系股价与相应公司经营业绩中某方面要素的工具。这些比例虽然为投资者提供了一个简单快捷的衡量办法，但同时也有它们的局限性。
在我们讲解这些比率的计算前，首先介绍以下关键的定义：
每股收益（EPS）是一个公司的净利润（通常是最近的12个月）除以流通在外的总股数。每股收益一般有两种，基本每股收益和摊薄每股收益。基本每股净利的 收益采用实际在外流通的总股数，而摊薄每股收益采用潜在的流通总股数，例如包括已经发行的股票股权。摊薄每股收益是较为保守的数字。
EPS ＝ 公司净利润 / 流通总股数
虽然每股收益能提供一个关于公司盈利的快捷答案。但是这个比率不能单独使用，我们应该结合现金流及其他经营业绩指标一起衡量。
市值即公司的市场价值，等于流通在外股数乘以每股市场现价。例如，如果ABC公司流通总股数是1000万而每股股价为25美金，那么ABC公司市值是2.5亿美金。之后我们就会看到，这个比率不仅给你提供公司规模大小的数字，而且也会应用于多种基础比率当中。
市值 ＝ 每股股价 X 流通在外股数
我们描述一个公司利润时主要有三个:销售毛利，经营利润和净利润，与此相对应的利润率也有三个：毛利率，经营利润率和净利润率。利润率的计算很简单，例如，毛利率等于销售毛利除以销售收入，其他如此类推：这些比率常常用百分比表示。
毛利率= 销售毛利 / 销售收入
经营利润率 = 经营利润 / 销售收入
净利润率 = 净利润 / 销售收入
每股价格与每股盈利的比值，亦即市盈率是最常见的衡量股价工具之一。市盈率等于每股股价除以过去四个季度总计的每股收益。例如，一个股票股价为15美金，而每股收益是1美金，那么这个股票的市盈率是15。
市盈率 = 每股股价 / 每股收益
市盈率代表了一个关于投资者愿意为购买这只股票所付价格及其内在收益的大致联系。这比值提供了一个快捷但不够准确的办法去衡量一只股票的股价是贵还是便 宜。一般来说，市盈率越高，代表着投资者们愿意为得到公司每单位净收益而支付更高的价格。高市盈率股票（典型的高市盈率为大于30）通常具有更高的增长率 和/或具有大幅度改善经营状况的预期。然而，低市盈率股票（典型的低市盈率为小于15）通常具有低增长率和/或未来经营不乐观的预期。
市盈率也可以在用于同类型公司的比较。同时，你也可以将一个公司股票的市盈率与标准普尔500指数或其他指数的平均市盈率比较，这样就可以大概了解到这只股票股价相对于市场平均价格是贵还是便宜。
与市盈率相关的指标是盈利率（earnings yield）。盈利率是市盈率的倒数，因此高盈利率意味着相对较便宜的股票，而低盈利率意味着相对较贵的股票。该比率可以用来与10年或30年国债利率比较，从而知道相比而言这只股票有多贵。
盈利率 = 1 / 市盈率 = 每股收益 / 每股股价
另一个有用的市盈率变形是市盈率与增长比率(PEG Ratio)。一个高的市盈率意味着市场预期该公司能在未来快速增长，因此公司将来产生的盈利占了较大部分。这就是说，该公司的市场价值(应该反映该公司的所有未来盈利)相对于其目前盈利来说是较高的。
市盈率与增长比率可以帮助你决定一个股票的市盈率是否太高，使你了解到目前投资者们愿意为该股票的未来增长支付多少。一个股票的市盈率与增长比率等于其预 期市盈率除以根据市场对该股票未来五年每股收益平均年增长率的一致预期。例如，如果一个公司的预期市盈率是20，预计将来每股收益平均年增长率为10％， 那么市盈率与增长比率为2。同样地，市盈率与增长比率越高，说明这只股票相对越贵。
市盈率与增长比率 = 预期市盈率 / 未来五年每股收益平均年增长率
跟其他比率相似，运用市盈率与增长比率我们应该知道这一比率的局限性。市盈率与增长比率取决于市场对以下两个要素的一致预期－未来五年每股收益年均增长率 和下一年的每股收益－因此该比率更加受限于市场上多数股票研究员对该股票持较为乐观还是悲观的态度。而且，这比值不适用于对零增长或非一般高速增长的股票 的分析。
股价与销售比率(P/S)的计算方法跟市盈率相像，只是比率的分母是销售收入而非净利润。该比率的优点是由于采用销售收入作为分母可以更加客观而且较少受 到会计处理的影响。而且，因为销售收入比净利润更加稳定，股价与销售比率在分析周期性公司及其他净利润波动较大的公司时具有优势。
股价与销售比率= 每股股价 / 每股销售收入 = 资本市值 / 总销售收入
当运用股价与销售比率时，我们应该注意到高盈利公司产生的每单位销售收入比低盈利公司产生的每单位销售收入更加好。这意味着当我们运用这个比率时要注意所比较的公司属于相似的行业。
要了解各种行业的差异，让我们试着比较便利店与医疗设备行业。便利店一般的利润率较低，每一元销售收入通常只有几分钱的净利润。因此，便利店平均股价销售 比率为0.5，属于在我们所覆盖的行业中最低水平之一。便利店要产生每单位的净利润需要非常多的销售收入，因此投资者不会太看重销售收入的小幅增减。
然而，医疗设备制造商具有很高的利润率。对比那些便利店，它只需要较少的销售收入就能同等的净利润。因此医疗设备制造商的平均股价与销售比率高达5。所 以，具有股价与销售比率为2的便利店的股价显得太贵，而具有同样股价与销售比率的医疗设备制造商的股价就显得便宜很多。
另外一个常用的比率是股价与帐面价值比(P/B)，它把股价与其最近的资产负债表中的账面价值（亦即所有者权益）联系起来。帐面价值可以作为当公司即将关闭其经营活动时，在收回借出的款项及支付所欠借款后的清算价值。
每股帐面价值 = 所有者权益 / 流通在外总股数
每股股价与帐面价值比= 每股股价 / 每股帐面价值= 市值 / 所有者权益
跟其他比率相似，在运用股价与帐面价值比时我们应该注意到它的局限性。例如，所有者权益不一定能准确衡量公司的价值，特别是对于那些拥有可观的无形资产， 如商标、或者其他其他竞争性优势的企业时。资本密集型行业，（例如公用事业或零售行业）的股价与帐面价值比通常是最低的，而医药行业或消费品制造业由于通 常拥有更多的无形资产，因此股价与帐面价值比一般来说是最高的。
股价与帐面价值比通常与股本回报率有联系，股本回报率(ROE)等于公司净利润除以所有者权益。如果两个公司其他方面都一样，具有较高ROE的股票其P/B 也较高。如果一个公司能持续产生高水平的股本回报率，我们就不需要担心它的P/B比值会过高。
股价与现金流比率(P/CF) 相对刚才我们介绍的各种比率来说，它不算是常用的比率。它的计算方法与市盈率相似，只不过它的分母是经营活动产生的现金流而非净利润。
股价与现金流比率 = 每股股价 / 经营活动产生的现金流
由于现金流量描述的是真实的现金流，因此它比利润更难受到不同会计方法的影响。股价与现金流比率适用于分析公用事业（如电厂）及有线电视公司，因为这类公 司通常具有比净利润更多的现金流。另外，若公司出现太多一次性费用导致会计利润为负数时，因此市盈率的比值没有任何意义，这时可以使用股价与现金流比率。
投资股票可以通过两个途径盈利－资本利得（通过赚取股票价差）和股息。股息是公司直接支付给股东的红利。
股息率在很久之前已经是一个重要指标，它等于公司每股股利除以每股股价。因此，如果一个公司每年支付2美金一股的股利，而该股票股价为100美金，那么其 股息率是2％。如果这只股票股价跌至50美金，那么它的股息率就升至4％。反之亦然，如果股票的股息率下降则意味着其股价上涨。
股息率= 每股股利 / 每股股价
高股息率的股票一般都是比较成熟且增长机会较少的公司。出现这个现象的原因在于：由于这些公司无法找到足够吸引的投资机会以产生高于其资本成本的收益，因 此它们将更多的利润返回给股东。公用事业行业被公认为最典型的股利型股票，同时在某些行业，例如医药行业我们会发现这些公司的未来股利也可能存在较高增 长。
当你投资股票的目的是为了得到股票股息时，请记住：最好的高股息率公司应该具有充裕的现金流，健康的财务状况及相对稳定的经营活动。而且若你打算依赖这些未来股息作为收入，一定要了解该公司在过去是否有稳定的股息政策。
尽管财务知识对普通人来说似乎很难掌握。但作为反映公司经营的主要记录，投资者在投资一间公司（以购买股票的方式）时无论如何都需要了解如何读懂其财务报表，以判断和评估这间公司的经营状况与财务状况。财务报表中最基本也最重要的是损益表、资产负债表及现金流量表。通常情况下，上市公司会定期发布财务报表。因此，投资者可以在年度报告、中期报告及季度报告中找到年度财务报表、中期财务报表及季度财务报表。
什么是损益表：
损益表告诉人们上市公司在一定时期内（如年、半年或季度）赚了多少钱（收入），用去了多少钱（成本），以及两者的差额（收益）。损益表中的上市公司数据是报纸或杂志等媒体经常引用的，比如总收入、净利润、或者每股收益。
损益表通常能够帮助投资者回答这样的问题："公司的经营状况如何？"或者更简单地说："公司赚钱吗？"正常情况下，一间公司赚到的钱（收入）必须能够持续多于其所花费的（成本），否则就有可能会在市场中消失。那些能够以较低成本（相对于收入）经营的公司，即收益较高的公司，才是投资者理想的投资对象。因为公司每赚的一元钱中作为股东或股票持有人的权益更高。
损益表中的三个主要科目：
收入：收入是损益表中最简单的科目。通常情况下，公司损益表的第一行即是公司收入信息，比如总收入或主营业务收入。有时，规模相对较大的公司也按产品线或者是地域对其总收入进行细目分类。
成本：成本的类别很多，最主要的两种为主营业务成本(cost of sales)及经营成本(selling, general, and administrative)。主营业务成本是与产生销售收入直接相关的成本。比如，2006年，一间制衣企业生产了100件衬衣，每件以20元钱卖出。生产一件衬衫企业需要支付10元钱，那么这间企业2006年的主营业务收入为2000元，而主营业务成本为1000元。经营成本也称为经营费用，是经营企业所需要支付的主要费用，包括销售费用、广告费用、管理费用、研发费用、员工及管理者工资等等。
利润：简单地说，利润就是总收入减去总成本。但会计上有几种不同的利润科目，主营业务利润、营业利润及净利润。主营业务利润也称为毛利润，即总收入扣除主营业务成本所得的利润，其反映了企业的生产效率。以上面提到的制衣企业为例，其2006年毛利润为1000元（2000元减1000元），毛利润率为50％（毛利润除以总收入）。营业利润为毛利润减去经营成本所得的利润，代表的是企业主要经营活动的经营成果。营业利润率（营业利润除以总收入）是企业盈利能力最好的体现。净利润则是营业利润扣除所有其它费用并合并其它收入，比如利息收入、投资收入或其它非经营性收入，后得到的利润总额。由于净利润中包括了非经营性收入，因此净利润并不能最好地反映上市公司的经营盈利能力。
什么是资产负债表：资产负债表也称为资产平衡表，主要反映的是在一定时期内公司拥有多少资产并欠了多少债务（负债）。资产与负债的差额称为净资产，也称作所有者权益即股票投资者所持有的权益。
资产负债表反映的是企业某一具体时点的财务状况。通常情况下，如果公司的资产远远大于其负债，即净资产或股东权益较大，则说明公司财务状况良好。相反地，如同向一个已经债务累累的朋友借钱时人们会比较谨慎一样，如果一个公司的负债相对于资产过高，投资者则需要提高警惕。
资产负债表中的三个主要科目：
资产：资产分为流动资产与非流动资产。在这两大资产类别中，细分科目很多，我们将在课程300中详细介绍。流动资产是将在一个经营周期（通常为一年）内变现的资产。比如，超市中出售的蔬菜和水果。非流动资产，则定义为流动资产以外的所有资产，包括固定资产（房屋土地、机器设备等）、无形资产及长期投资等。比如，超市中储存食物的冰箱。
负债：与资产类别相对应，分为流动负债与长期负债。流动负债是公司在一个经营周期（通常为一年）内需要支付的债务。例如，超市本月向某个农场采购价值为1000元的蔬菜但支付期限为下个月的应付帐款。而长期债务则为流动负债以外的所有负债，而且都为一个经营周期或一年以上的债务。例如期限为五年的银行贷款。
所有者权益：也称为资产净值，即总资产减去总负债。所有者权益中细分科目很多，其中最重要的为实收资本与未分配利润。实收资本是投资人购买公司首次上市发行股票所支付的现金额。而未分配利润即为公司历史以来的总利润扣除累积股东分红的余额。作为累积额度，如果公司经常亏损，则未分配利润可能为负，也称为累积赤字。
什么是现金流量表：现金流量表记录一定时期内比如一年或一个季度，公司现金的流入及流出情况。这听起来有点儿象损益表，记录公司产生多少收入并支出多少费用。
由于会计制度（权责发生制会计）的特殊性，损益表中收入是按合同发生时记入，而不是当现金结算时。这就造成了损益表与现金流量表的差别。由于损益表记入了非现金收入及成本，通过其来判断公司经营状况的可依赖性相对变弱。而现金流量表清晰地记录一个公司到底产生和用去了多少现金，因此成为分析公司经营状况及收益质量最好的补充。
在投资过程中，我们需要寻找那些具有很强现金流产生能力的公司。有很多公司上市公司虽然在损益表上依然盈利，但现金流量却出现问题。例如，中兴通讯2006年年报（香港）显示，其2006年净收入为9亿人民币。但其同年经营活动产生/支出的净现金却高达负21亿人民币，而总现金流量递减也高达12亿之多。为其日后经营的不确定性进埋下伏笔。
现金流量表中的三个主要科目：根据公司获得或使用现金的方式不同，分为：
经营活动现金流：记录上市公司主要经营活动而非其它方式（比如投资或融资）所获得的现金。在现金流量表的三大类活动中，只有经营活动产生的现金流能够清楚地告诉投资者公司是否能够真正产生现金，而只有这些现金使投资者最终受益。因此投资者也最应关注经营活动产生的现金流。
投资活动现金流：揭示上市公司由于投资活动所获得或发生的现金。投资活动通常包括资本支出（新生产设备、土地、或办公设施等）或为了保证公司继续经营而进行的能够产生收益的投资，比如股票或债券等。
筹资活动现金流：又称融资活动现金流，包括公司与所有股票投资人或债权人之间发生现金活动时所产生的现金。比如，新的银行贷款或者是支付给股票投资者的分红。
自由现金流：投资者需要了解的另一个比较重要的与现金流量表有关的科目。自由现金流代表在满足了公司资本支出或再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可以"自由"分配给公司全部资本提供者(包括债权人和股东)的最大现金额。自由现金流是评估企业价值的手段之一，我们股票估值模型就是采用自由现金流贴现的方法。自由现金流的计算有很多方式，但最常见的是用公司经营活动产生的现金流减去资本支出（自由现金流＝经营活动现金流－资本支出）。
总结：
这里我们简单地介绍了一些最基本的财务报表科目。我们将在后面的系列课程中由浅入深地向投资者介绍详细的财务报表知识，以更好地指导投资活动
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