东方日报：银监会务求一箭双鵰 后果恐超乎市场想像

【同升阁】内地「小宏调」浪接浪，国务院关注个别行业产能过剩，学者批评大量新贷款被用来炒股炒楼，归根究柢是因为信贷空前膨胀、钱太多。内地负责管理银行业的银监会终于使出「撒手锏」，有意提高银行的资本充足率，就新规定发放了多份徵求意见稿，相信势在必行。
无论直接提高资本充足率，抑或把次级债从资本中扣除，只不过是执行「动态微调」而已，针对的是资产价格及市场流动性，务求一箭双鵰。道理很简单，银行日后不容易发债补充资本，惟有透过发行股份集资，又或减少派息保留盈利，这两招都是不利股价的，可为股市降温。另一方面，如不增加自有资本，便只好收缩贷款规模，减少发放新贷款之馀，到期的贷款也不获延续，便可达到收回市场流动性的目的。有内地分析员推算，一个百分点的资本充足率，对应二万三千亿元人民币的贷款，难怪市场对「水荒」的恐惧挥之不去。
在爆发信贷危机之后，国际上已有共识，日后不应再以单一的资本充足率来监管银行，取而代之的是动态及反周期的方式，在经济低迷时可适度放鬆，鼓励借贷；在经济过热时，则适度收紧，降低风险。内地银监会的做法，似乎有这种新取向的影子，但何时放鬆、何时收紧，仍然充满随意性，看不到有一套完整的准则；而收放之间，着眼点似乎是对贷款进行总量控制，说不定当贷款收缩过度，又会把新规定全盘取消，失去控制风险的真正意义。
从多家银行公布的业绩可见，资本充足率较去年底大幅下降，介乎一至两个百分点，情况令人忧虑，是否银行罔顾风险呢？答桉可以说是，亦可以说不是。去年底当中央推出四万亿元人民币刺激经济措施后，中国银行副行长朱民曾公开表示，不要盲目向投资项目提供贷款，必须有选择性。不过，当所有银行皆「奉旨」放贷之后，便再听不到类似的警告。银行目前的放贷规模并非市场化的产物，收紧资本充足率的后果，恐怕亦会超乎市场的想像。